20171229-梧桐公会-泰丰股份-871121.OC-专业的国画艺术交流平台_11页_6mb

泰丰股份（871121）总结

核心内容

泰丰股份是一家专注于国画艺术交流的专业平台，致力于通过艺术经纪代理和艺术咨询策划服务，为画家和书画爱好者搭建互动与交易的桥梁。公司以苏南地区为起点，逐步拓展至长三角地区，具备一定的区位优势和市场拓展潜力。

主要观点

• 主营业务：公司主营艺术经纪代理及艺术咨询策划，通过展览、推广、交易等方式促成供需对接。
• 市场背景：国内艺术品市场虽处于下行趋势，但高净值人群数量和可投资资产规模的增长为市场提供了支撑。
• 艺术家资源：公司优选具备中国美术家协会会员资格的中青年画家，已与60余名画家签署合作协议，覆盖人物、花鸟、山水等题材。
• 业务扩张：2016年公司营收和净利润大幅增长，主要得益于画家阵容的扩大和市场开拓的顺利。公司计划进一步辐射长三角地区的文化市场。
• 盈利预测：预计2017年和2018年归属于上市公司股东的净利润分别为1504万元和2098万元，每股收益分别为2.51元和3.5元。
• 风险提示：包括受托艺术品的安全风险、赝品流通扰乱市场秩序、合作画家市场反映不及预期等。

关键信息

财务指标（单位：百万元）

股东结构与管理层

• 控股股东为胡婷，具有丰富的行业经验，曾任职于多家企业，现任泰丰股份董事长、总经理。
• 2017年6月，俞燕辞去财务总监职务，由王芬接任。
• 9月，监事会主席刘红辞职，不再担任其他职务。

区位优势

公司位于经济发达的苏南地区，该地区具备良好的地理位置优势，有利于艺术品的运输、保管和展览。发达的经济和较高的居民消费水平也增强了公司在市场拓展中的效率。

业务模式

公司以艺术经纪代理和艺术咨询策划为主，业务模式以服务为主，采购内容较少，主要为场地租赁、装裱用品、宣传材料等，成本占比较低，毛利率较高。随着收入增长，管理费用率下降，净利率显著提升。

未来计划

公司计划积极拓展山东市场，并未来辐射长三角地区文化市场。同时，公司致力于培养更专业的经纪团队，提升艺术家推广能力，以进一步扩大市场份额。

风险提示

• 艺术品安全风险：受托艺术品在保管、运输和展示过程中存在毁损风险。
• 赝品风险：市场上已出现合作画家作品的赝品，可能扰乱市场秩序。
• 市场反映不及预期：合作画家的市场反响可能未达预期，影响公司业务发展。

其他信息

• 公司股票转让方式为协议转让，属于基础层企业。
• 公司承诺未来三年内不会开展“艺术品投资业务”。
• 报告由研究员王静撰写，联系方式为：wangjing@wtneeq.com，电话：010-85715117。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性，仅反映发布当日的判断，不构成投资建议。

图表目录

• 图表1：公司主要服务
• 图表2：2017年上半年末公司股东持股情况
• 图表3：2008年以来部分国画成交情况
• 图表4：公司主要艺术家资源
• 图表5：公司收入、利润及增长情况
• 图表6：公司收入构成
• 图表7：公司利润率及费用率情况
• 图表8：公司盈利预测