20240303-中财期货-沥青周报_低价合同货快速执行_沥青波动有限_7页_1mb

沥青市场分析报告总结

核心观点

• 沥青本周呈现震荡走势，主力合约运行区间为3500-3900。
• 市场供需双弱，但需求疲软尤为突出。

驱动逻辑

1. 北方气温偏低、南方降雨频繁，抑制了下游施工需求。
2. 供应端，短期产量小幅增长，但利润持续压缩，炼厂生产积极性受挫。
3. 库存方面，产能过剩问题显著，厂库和社库同步累增，北方地区社库仍有增长预期。
4. 成本端，油价围绕地缘冲突及宏观利空因素宽幅震荡，不确定性强。

风险提示

• 地缘冲突引发油价剧烈波动。
• 马瑞原油出口政策超出预期或面临制裁。
• 宏观经济超预期下行，导致沥青需求骤降。

策略建议

• 关注原油价格变动及OPEC+产量动态。
• 预计沥青主力合约维持震荡走势，操作上可参考区间3500-3900交易。
• 等待宏观经济及专项债政策落地对需求恢复的实际影响。

注：本报告分析期限为2024年3月，数据来源为Wind及隆众资讯。