20240303-光大期货-光期能化_沥青策略月报_21页_746kb

报告总结：本期分析聚焦于2024年3月国内沥青市场情况，重点涵盖供应、需求、油价及策略观点。供应方面，3月国内沥青计划排产环比大幅增加，丙享红色贴水高位影响炼厂生产利润，短期供应压力加重。需求方面，2月下旬出货量环比增434%，但受天气和终端恢复缓慢影响，需求反弹有限，库存压力维持。油价方面，OPEC+可能将减产协议延长至第二季度，沙特扮演关键角色，叠加国内运费成本上升，内盘表现强于外盘。策略观点认为，当前供需两弱，沥青价格窄幅震荡，重点关注原料贴水与供需博弈。

核心数据和影响：

• 供应：3月排产同比降幅收窄，炼厂开工率受贴水高位制约。
• 需求：基建投资加速（如专项债发行），但终端需求恢复偏慢。
• 油价：OPEC+减产延长预期支撑油价，国内原油成本上行。
• 综合判断：市场短期偏震荡，建议关注库存累积和成本端变化。

报告强调，需持续跟踪OPEC+减产动态及国内炼厂合同执行情况。