20160505-东兴证券-电子行业人工智能专题：从人工智能应用场景看传感器领域投资机会_30页_2mb

人工智能与传感器领域投资机会分析总结

核心内容

人工智能技术已具备应用基础，其发展依赖于算法、运算能力和数据三要素。随着深度学习算法的优化、GPU并行运算能力的提升以及大数据的快速增长，人工智能在无人驾驶、机器人和无人机等领域的商业化进程加速，带动了视觉传感器需求的爆发式增长。视觉传感器作为智能机器的“双眼”，是实现环境感知的关键组件。

主要观点

• 人工智能具备应用基础：深度学习算法、GPU并行计算技术以及数据资源的丰富为人工智能发展提供了坚实基础。
• 视觉传感器需求增长：无人驾驶、机器人和无人机等应用场景将推动视觉传感器市场快速增长，其中车载摄像头、雷达和红外传感器的增长空间尤为显著。
• ADAS推动视觉传感器普及：作为无人驾驶的过渡技术，ADAS的快速普及将带动视觉传感器在汽车领域的应用。
• 市场增长预测：到2019年，我国车载摄像头装配率预计达到30.3%，市场拥有10倍以上增长空间；车载雷达装配率预计达到38.6%，拥有超过8倍增长空间；车载红外传感器装配率预计达到5.2%，拥有超过4倍增长空间。
• 机器人与无人机市场潜力巨大：服务机器人和工业机器人市场增长迅速，而无人机智能化趋势将推动视觉传感器应用。

关键信息

传感器市场增长

• 车载摄像头：预计2019年装配率30.3%，增长空间10倍以上。
• 车载雷达：预计2019年装配率38.6%，增长空间8倍以上。
• 车载红外传感器：预计2019年装配率5.2%，增长空间4倍以上。

无人驾驶发展

• ADAS普及：ADAS已投入市场，预计2020年前无法实现完全无人驾驶，但将加速视觉传感器需求。
• 无人驾驶测试：百度、谷歌、本田、福特等企业已在进行无人驾驶测试，预计2025年无人驾驶汽车销量将达300万辆。

机器人市场

• 服务机器人：预计2016-2018年均增速达30%，将成为视觉传感器的主要应用领域。
• 工业机器人：2013年中国成为全球最大的工业机器人市场，未来几年将保持高速增长。

无人机市场

• 智能化趋势：无人机正逐步向智能化发展，视觉传感器将被广泛应用于各类无人机。
• 市场增长预测：2016-2020年中国民用无人机市场将为毫米波雷达和摄像头带来显著增长。

上市公司推荐

得润电子

• 公司简介：国内领先的电子连接器制造商，已进入汽车电子领域。
• 技术优势：通过收购意大利Meta公司，获得汽车电子核心技术、系统解决方案和全球核心供货资格。
• 盈利预测：2016年EPS为0.40元，2017年EPS为0.75元，PE分别为79.75和42.53，评级为“买入”。

高德红外

• 公司简介：国内领先的红外热成像技术提供商，具备军工资质。
• 技术优势：红外夜视、侦察、制导等技术已应用于多个领域。
• 盈利预测：2016年EPS为0.27元，2017年EPS为0.43元，PE分别为88.70和55.7，评级为“买入”。

保千里

• 公司简介：夜视领域龙头，全面布局无人驾驶。
• 技术优势：拥有光学成像、红外激光夜视、图像处理等核心技术。
• 盈利预测：2016年EPS为0.30元，2017年EPS为0.56元，PE分别为51.17和27.41，评级为“买入”。

欧菲光

• 公司简介：消费电子领域领先企业，积极布局ADAS。
• 技术优势：在摄像头和触控显示屏等方面有深厚技术积累。
• 盈利预测：2016年EPS为0.40元，2017年EPS为0.75元，PE分别为79.75和42.53，评级为“买入”。

投资策略

• 重点推荐：得润电子、欧菲光、保千里和高德红外，因其在视觉传感器领域的技术优势和市场增长潜力。
• 增长驱动：无人驾驶、机器人和无人机的商业化应用将推动视觉传感器需求，特别是车载摄像头、雷达和红外传感器。
• 市场前景：随着人工智能技术的成熟，视觉传感器市场将迎来爆发式增长，具有广阔的前景和投资机会。

行业分析

• 行业概况：中国是全球最大的汽车市场，也是ADAS和视觉传感器的重要应用市场。
• 技术发展：GPU和仿人脑芯片的出现，为人工智能和视觉传感器提供了强大的硬件支持。
• 数据基础：大数据的快速增长为深度学习算法提供了充足的数据资源，推动人工智能应用。
• 政策支持：国家政策推动制造业升级和机器人产业发展，为视觉传感器应用提供了良好的环境。

分析师简介

• 杨若木：东兴证券电子行业分析师，专注于人工智能与传感器领域，具备丰富的行业研究经验。
• 余江：东兴证券电子行业研究员，北京大学硕士，2016年加入东兴证券。

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