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橡胶周度报告总结

报告摘要

本报告分析了2025年6月中旬天然橡胶及合成橡胶市场的运行情况，重点聚焦于价格走势、库存变化、产能利用率以及地缘政治对市场的扰动。整体来看，橡胶市场多空因素相互制约，价格维持区间运行，短期受伊以冲突影响有所波动。

核心内容

市场焦点

1. 伊以地缘冲突升级：导致原油价格上行，带动化工品种整体走强，合成橡胶受益明显，但天然橡胶走势相对疲软。
2. 宏观经济影响：全钢胎出口表现良好，库存结构改善，开工率回升；半钢胎需求疲软，库存去化困难，开工积极性受限。
3. 政策与法规：三部门部署新能源汽车安全管理工作，要求企业规范宣传，避免“内卷式”竞争。
4. 美联储政策：维持利率不变，符合市场预期，对市场情绪影响有限。

主要观点

多方因素

• 原料价格上涨：国内外产区降雨偏多，影响原料产出，市场收购价格坚挺，成本端支撑仍在。
• 丁二烯价格坚挺：受外围消息面影响，丁二烯市场气氛有所提振，带动顺丁橡胶价格上行。
• 贸易商补库：顺丁橡胶贸易商小幅补库，带动厂内库存去库，市场供需关系略有改善。
• 轮胎产能利用率回升：全钢胎产能利用率回升至去年同期水平，半钢胎也有小幅提升，但整体需求仍偏弱。

空方因素

• 半钢胎库存高位：库存去化难度较大，限制企业开工积极性，影响橡胶需求。
• 进口橡胶充裕：今年未出现EUDR法案导致的海外橡胶分流，进口量相对充足，限制价格上行空间。

数据分析

天然橡胶价格走势

• 泰国新鲜胶水价格：57.75泰铢/公斤，较上周小幅上涨。
• 泰国杯胶价格：48.3泰铢/公斤，同样小幅上涨。
• 国内云南胶水价格：13200元/吨，原料收购价格坚挺。
• 橡胶期货价格：SHFE天然橡胶09合约收盘价为13900元/吨，较上周微涨0.93%。

顺丁橡胶价格走势

• 丁二烯价格：山东中部地区价格坚挺，市场气氛有所改善。
• 顺丁橡胶理论生产利润：截至6月20日，理论生产利润为339.57元/吨，价格上行改善企业亏损状况。
• 顺丁橡胶库存变化：厂内库存为26950吨，较上周去库700吨；贸易商库存为6820吨，较上周补库610吨。

轮胎产能利用率

• 全钢胎产能利用率：61.39%，较上周提升2.69%；山东地区厂内库存可用天数为41.89天，小幅增加。
• 半钢胎产能利用率：71.54%，较上周提高1.56%；山东地区厂内库存可用天数为47.42天，较上周增加1.14天。

后市研判

1. 多空因素平衡：天然橡胶成本端支撑仍存，但进口量充足，限制价格上涨动力。
2. 下游需求疲软：半钢胎库存去化困难，需求未明显改善，开工积极性受限；全钢胎因出口表现良好，库存结构有所改善，但受限于宏观经济，上行空间有限。
3. 短期波动预期：伊以冲突短期扰动盘面，但中长期来看，橡胶价格仍以区间运行为主。
4. 价差走势：RU-NR合约价差收敛，NR-BR合约价差区间震荡，市场整体情绪偏谨慎。

关键信息

• 天然橡胶：成本支撑仍在，但进口量充足，限制价格上行。
• 顺丁橡胶：原料丁二烯价格坚挺，贸易商补库带动厂内去库，短期市场气氛略有向好。
• 轮胎行业：全钢胎产能利用率回升，半钢胎库存压力仍存，整体开工率受需求制约。
• 地缘政治：伊以冲突推动能源价格上涨，间接影响化工品市场，但对橡胶影响相对有限。
• 市场情绪：短期波动明显，但中长期价格运行区间明确，投资者需关注库存变化和需求动向。

风险提示

• 原料供应和需求变化可能影响价格走势。
• 地缘政治局势可能带来短期波动。
• 宏观经济环境对全钢胎出口和整体需求有较大影响。

感谢观看

本报告由汪楠撰写，仅供参考，不构成投资建议。