20230413-西南证券-3月贸易数据点评_错位叠加复苏_出口表现大好_7页_1mb

总体情况：2023年一季度我国进出口总值同比下降29%，较1-2月增速回升54个百分点。出口同比增长05%，进口同比下降72%，贸易顺差达20471亿美元。3月单月进出口总额54299亿美元，同比增长74%，出口同比增长148%，进口同比下降14%。主要原因在于国外需求边际走弱，但国内外供需存在时间性错位，叠加去年四月基数偏低及国内生产连续恢复。

主要观点：

1. 供需错位助力出口，东盟需求强劲

• 出口大国表现：东盟成第一大贸易伙伴，1-3月对东盟出口增长186%
• 美欧进口增速也在提升，显示外需回暖迹象
• RCEP贸易占比达31.16%，对俄罗斯进出口同比分别增长32.6%和47.1%

2. 商品出口结构出现积极变化

• 劳动密集型产品出口加快，增速同比均有明显回升
• 机电产品出口降幅明显收窄，1-3月机电产品出口同比下降04%（较1-2月收窄67个百分点）
• 高新技术产品降幅也在收窄，出口金额同比下降157%（较1-2月收窄3个百分点）

3. 风险提示
   需警惕：海外经济下行超预期、国内复苏不及预期所带来的潜在风险

4. 建议关注领域
   包括但不限于

• 技术密集型产品
• 新兴市场贸易发展
• 机电产品与劳动密集型产品组合的竞争力演变