20251204-中山证券-电子行业周报_iPhone17系列销量表现强劲_10页_794kb

中山证券电子行业周报 2025年12月4日

核心要点

• iPhone17销量创新高：中国市场、美国等地区表现强劲，10月销量同比增长12%，市占率达24.2%，创历史新高。
• 云基础设施市场增长：中国云服务市场规模同比增长21%，AI应用需求成为增长核心动力。
• 手机与半导体销量分化：Q3全球手机出货量同比增长2.57%，国内增速放缓；但半导体销售额增长25.1%，AI和新能源领域尤为强劲。
• 投资建议：AI驱动存储芯片与设备需求，新能源领域功率半导体受益；手机产业链公司业绩超预期可能性较低。

市场数据

• 行业指数：电子行业申万指数本周上涨1.45%，跑赢市场。
• 半导体与消费电子：半导体上涨0.96%，光学光电子领涨，涨幅达3.39%。
• 估值水平：行业PE估值上升至62.51倍。

细分领域情况分析

1. 手机市场：季度内全球温和增长，但国内销量增长环比放缓；AI服务器需求领先，钽电容价格上调。
2. 半导体设备：受AI影响，存储芯片销售强劲；但日本设备出货量增速显著放缓。
3. 云服务：中国企业市占率达34%、17%、10%；AI应用开发推动市场规模实现21%季度增速。
4. 新增事件：摩尔线程于12月5日科创板上市，发行价114.28元。

风险提示

• 宏观需求减弱风险
• 上游成本超预期
• 行业竞争加剧
• 贸易冲突影响