20240126-首创证券-华纬科技-001380.SZ-公司简评报告_业绩增长符合预期_稳定杆产能释放_3页_674kb

华纬科技2023年业绩预告表现亮眼，归母净利润预计142-168亿元，同比增长2600%-4908%，扣非净利润预计135-161亿元，同比增长3339%-5908%，主要受益于募投产能释放、稳定杆量产及生产节拍优化。

公司配套头部新能源车企，新能源订单占比已达55%，未来有望进一步提升。其稳定杆业务成为主要增长点，2023年该业务收入占比约20%，已切入比亚迪等客户并争取在比亚迪体系内达到70%的份额，募投产能将在2025年底全面释放。

预计2023-2025年营收分别为115、148、191亿元，归母净利润依次为15、19、24亿元。当前市值对应PE为250、194、151倍，维持“买入”评级，目标PE估值稳步下降。

风险点包括原材料价格波动、产能爬设计划不及预期、客户拓展与新能源汽车销量不及预期等。

分析师岳清慧强调，公司深耕弹簧领域多年，客户结构良好，建议投资者关注其新能源布局和稳定杆业务的快速成长。