20241030-首创证券-华纬科技-001380.SZ-公司简评报告_24Q3业绩超预期_规模效应与产能释放创强增长动力_3页_463kb

华纬科技（001380）简评报告摘要

1. 公司事件
公司发布2024年半年报。2024年前三季度公司营收1234亿元，同比增长4586%，前三季度归母净利润153亿元，同比增长3992%，扣非归母净利润144亿元，同比增长4508%。Q3单季营收527亿元，同比增长5337%，归母净利润72亿元，同比增长5839%。

2. 业务板块与增长动力
前三季度悬架弹簧收入约67亿元（同比增长30%），稳定杆收入约39亿元（同比增长138%）。Q3收入增长主要由稳定杆收入大幅扩大驱动。毛利率及净利率均有显著提升：24Q3公司毛利率26.68%，环比增长11.7个百分点；净利率14.53%，环比升幅明显。

3. 核心优势与产能释放
公司通过产能优化及产品结构升级，反应迅速，市占率稳步提升。截至2024Q3，悬架弹簧市占率超26%，稳定杆市占率超12%。

4. 战略拓展与国际化
公司开始海外业务布局。2024年8月，公司通过竞拍资产等方式，尝试收购MSSCAHLEGmbH部分资产，并拟与STELLANTIS达成合作，以此深化其国际竞争力。

5. 投资建议
分析师维持“买入”评级，上调未来业绩预测：预计2024-2026年营业收入为178/229/283亿元，归母净利润分别为22/29/37亿元。对应PE分别为177/133/103，维持“买入”。

6. 风险提示
主要潜在风险包括原材料价格波动、产能爬坡进度不及预期、客户拓展进度变更，以及新能源汽车整体销量增长不及预期风险。