20240409-中国银河-华纬科技-001380.SZ-归母净利接近业绩预告上限_稳定杆产能爬坡进展顺利_4页_272kb

公司2023年业绩显著改善，实现营收增长396.3%，净利润增长455.9%。

分析指出，归母净利润达到164亿元，接近此前142亿至168亿的业绩预告上限。公司业绩增长得益于两大因素：一是主营产品悬架弹簧与稳定杆收入大幅增长；二是毛利率提升34.7个百分点达27.38%。悬架弹簧营收增长3782%，国内市占率跃升447个百分点至22.25%。稳定杆实现营收264亿元，同比增长101.28%，产能爬坡顺利，毛利率虽较低但有望随产能释放改善。

公司秉承“大客户”战略，在巩固比亚迪、吉利等国内整车厂合作关系的同时，首次突破海外客户关卡，获得Stellantis定点项目。分析认为，伴随自主品牌新能源替代趋势和海外业务拓展，公司增长前景看好，建议维持“推荐”评级，上调未来三年盈利预测。

投资建议维持评级，预测2024-2026年EPS分别为1.65元、2.04元、2.38元，对应PE分别为21.60倍、16.64倍、13.50倍。

主要风险包括市场需求变化、产能爬坡不及预期以及行业竞争加剧。