20230824-国海证券-华纬科技-001380.SZ-2023中报点评报告_悬架弹簧业务稳健增长_稳定杆业务进入兑现期_5页_345kb

报告摘要

业绩高速增长：2023年上半年营收50.2亿元，同比增长3356%；归母净利润0.64亿元，同比增长5041%；Q2营收28.7亿元，同比增长4596%，归母净利润0.37亿元，同比增长3006%。
业务结构优化：
- 悬架弹簧业务营收30.1亿元，同比增长3854%，毛利率31.02%（同比提升3.7pct），主要源于弹簧钢丝自主研发和先进生产工艺。
- 稳定杆业务营收0.87亿元，同比增长7389%，毛利率21.24%（同比提升9.6pct），预计未来增速将高于悬架弹簧业务。
技术与客户优势：
- 公司已进入比亚迪、吉利、长城等自主车企供应链，核心技术包括高强度弹簧钢丝研发及快速感应热处理工艺。
- 稳定杆产品覆盖多家自主车企，未来毛利率有望接近悬架弹簧业务。
盈利预测与评级：
- 首次覆盖“买入”评级，预计2023–2025年营业收入年均增速35%–31%，归母净利润年均增速45%–42%，PE估值逐步下降至14倍。