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晨会纪要总结（2023年第063期）

核心内容概述

本期晨会纪要涵盖宏观经济动态、外盘与内盘商品价格走势、主要品种分析及投资建议等内容。报告以中原期货研究所视角，对当日市场进行分析，并提供投资策略和风险提示。

主要观点与关键信息

一、宏观要闻

1. 全球经济前景：IMF预测2023年全球经济增长率将低于3%，未来五年将维持在3%左右，为1990年以来最低水平。
2. 航空合作：空客与中国航材签署160架飞机采购协议，包括150架A320系列和10架A350，总价值约200亿美元。空客将在天津建设第二条总装线。
3. 中法合作：中法深化航空航天、民用核能等领域合作，推动绿色发展和科技创新，包括共建碳中和中心。
4. 财新PMI：3月财新中国服务业PMI达57.8，创28个月新高，显示服务业加速扩张，但制造业PMI为49.1%，低于50%阈值，显示经济复苏动能不足。
5. 服务贸易：1-2月服务进出口总额同比增长1.7%，但服务出口下降11.8%，进口增长14.7%，出现逆差。
6. 房地产市场：3月房地产业销售收入同比增长2.3%，增速加快，市场回暖迹象明显。
7. 美国就业数据：3月美国初请失业金人数为22.8万人，高于预期，显示就业市场压力加大。挑战者企业裁员人数为89703人，创2020年以来最高季度裁员数。
8. 关键矿产合作：澳大利亚和德国将合作开发关键矿产项目，以保障制造和回收产业的供应。
9. 天然气库存：美国3月25日当周EIA天然气库存减少230亿立方英尺，低于预期，显示库存下降趋势。

二、商品市场走势

1. 外盘

• COMEX黄金：跌0.658%，报2023.70美元/盎司。
• COMEX白银：涨0.159%，报25.13美元/盎司。
• LME铜：涨0.940%，报8861.50美元/吨。
• LME铝：跌0.021%，报2340美元/吨。
• LME锌：跌0.107%，报2804美元/吨。
• LME铅：涨0.522%，报2119美元/吨。
• LME锡：涨0.246%，报24460美元/吨。
• LME镍：涨2.556%，报23075美元/吨。
• CBOT大豆：跌1.044%，报1493.50美元/蒲式耳。
• CBOT豆粕：涨0.688%，报453.90美元/短吨。
• CBOT豆油：跌1.034%，报54.56美元/磅。
• CBOT玉米：跌1.189%，报644.00美元/蒲式耳。
• NYMEX原油：涨0.137%，报80.46美元/桶。
• ICE布油：涨0.071%，报84.94美元/桶。

2. 国内商品市场

• 黄金：跌0.291%，报445.88元/克。
• 白银：涨0.126%，报5561元/千克。
• 铜：涨0.015%，报68530元/吨。
• 锌：跌0.203%，报22090元/吨。
• 铝：涨0.081%，报18595元/吨。
• 镍：涨1.448%，报175860元/吨。
• 螺纹钢：涨1.168%，报3984元/吨。
• 热轧卷板：涨1.295%，报4067元/吨。
• 铁矿石：跌0.883%，报786元/吨。
• 焦煤：跌1.351%，报1763.50元/吨。
• 焦炭：涨0.257%，报2538元/吨。
• 动力煤：未提供数据。
• 天然橡胶：跌0.557%，报11595元/吨。
• 20号胶：跌0.372%，报9385元/吨。
• 塑料：涨0.062%，报8081元/吨。
• 聚丙烯PP：跌0.053%，报7576元/吨。
• PTA：跌0.127%，报6290元/吨。
• PVC：涨0.194%，报6182元/吨。
• 甲醇：跌0.248%，报2410元/吨。
• 乙二醇：跌0.782%，报4059元/吨。
• 苯乙烯：跌0.035%，报8659元/吨。
• 尿素：未提供数据。
• 纯碱：未提供数据。
• 玻璃：未提供数据。
• 花生：未提供数据。
• 豆油：未提供数据。
• 白糖：未提供数据。
• 棉花：未提供数据。

三、主要品种晨会观点

1. 农产品

• 花生：现货市场稳定，购销增加，短期下跌空间有限，建议逢低做多，关注油脂市场影响。
• 油脂：棕榈油震荡盘整，豆油滞涨回落，供应端紧张，预计有回调压力。
• 生猪：价格稳中偏弱，期货远月回调，建议57反套持有。
• 鸡蛋：近月贴水，远月偏弱震荡，建议关注阶段性反套机会。
• 白糖：国际原糖强势上涨，国内白糖仍有上行空间，建议关注6700、7000关口。
• 棉花：短期震荡偏弱，建议关注14500一线为多空分水岭，以震荡思路对待。

2. 能源化工

• 甲醇：产业逻辑偏空，短期承压，建议以震荡偏弱思路操作。
• PVC：短期震荡偏强，建议逢低试多，关注5-9正套及9-1正套。
• 尿素：短期偏空，建议逢高做空，需求跟进后空单止盈。
• 纯碱：远月偏震荡，建议9-1正套逢低布局。
• 玻璃：短期回调可尝试多单，但不建议过度追高，整体宽幅震荡。

3. 工业金属

• 沪铝：国内电解铝库存下降，下游复苏助力库存继续降库，预计铝价延续前期区间运行。
• 沪镍：低库存支撑，建议关注急跌后新多布局，控制持仓风险。
• 沪铜：外盘铜价反弹，国内铜价回调，建议关注美国非农数据，短期震荡回落。
• 螺纹钢：供需双减，库存降幅趋缓，建议关注需求边际改善，预计钢价止跌企稳。
• 热卷：供需略好于螺纹钢，预计价格逐步企稳，存反弹空间。
• 铁合金：硅铁、硅锰均走弱，建议关注硅铁反套滚动操作，远月低位做多机会。

四、期权金融

• 股指：A股三大指数震荡整理，上证50走势偏弱，建议多单防守位2650，沪深300、中证500、1000逢高减仓。
• 期权：中证1000期权成交量PCR、持仓量PCR上升，加权隐含波动率上升，建议趋势交易者逢高平仓买入牛市价差，波动率交易者逢IV回调买入宽跨式做多波动率。

总结

本期晨会内容全面覆盖宏观经济、外盘与内盘商品价格走势、主要品种分析及投资建议。核心观点包括：

• 宏观层面：全球经济增速放缓，美国就业数据疲软，挑战者企业裁员人数创历史新高，显示经济复苏压力。
• 商品市场：外盘黄金、白银、铜、镍等品种价格波动明显，国内商品市场多品种出现涨跌分化，部分品种如螺纹钢、热卷、尿素等表现偏弱。
• 品种策略：建议以震荡思路为主，关注供需变化和成本端影响，部分品种如白糖、棉花等有短期做多机会，而甲醇、PVC等则偏向做空或反套操作。
• 期权市场：股指波动加大，建议趋势交易者逢高平仓，波动率交易者关注IV回调机会。

关键信息总结

投资建议

• 农产品：逢低做多，关注油脂市场及供应变化。
• 能源化工：甲醇、PVC等建议震荡偏弱操作，尿素可逢高做空。
• 工业金属：沪铝、沪镍关注下游需求及库存变化，螺纹钢、热卷建议关注需求改善。
• 期权：趋势交易者逢高平仓，波动率交易者关注IV回调机会。

风险提示

• 宏观风险：美国非农数据、全球通胀及地缘政治风险。
• 产业风险：供需变化、成本端波动、库存压力。
• 市场波动：部分品种价格波动加剧，需控制仓位与风险敞口。

机构信息

• 中原期货股份有限公司

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