> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素2603合约交割简析总结 ## 核心内容概述 尿素2603合约于2026年3月13日完成交割，结算价为1846元/吨，河南现货升水24元/吨，河北现货升水54元/吨。本次交割量为3671手，名义交割量约73420吨，环比2602合约交割量增加1123手，与去年03合约交割量相比增加356手。交割量持续攀升，反映出尿素市场供需格局整体宽松。 ## 主要观点分析 - **交割结算价与现货价对比**：本次UR2603交割结算价仍低于现货价，但环比上月有所回升，显示市场对尿素价格的支撑增强。 - **供需格局**：农业追肥刚需支撑尿素供需阶段性改善，产业去库顺畅，对价格形成较强支撑。 - **国际局势影响**：近期国际局势动荡，对尿素市场有所支撑，但中长期来看，尿素产业仍处于宽松格局。 - **基差表现**：尿素03合约交割多以盘面贴水为主，基差整体偏弱，但河北地区现货升水明显。 - **交割成本与套利空间**：尿素期现套利持有成本主要包括交割费、仓储费、交易费、入库费、质检费、增值税、资金占用等，整体成本在30-50元/吨之间，期现无风险套利机会不多。 ## 关键信息汇总 ### 交割数据 | 合约 | 最后交易日 | 交割结算价（元/吨） | 河南现价（元/吨） | 河北现价（元/吨） | 河南基差（元/吨） | 河北基差（元/吨） | |----------|--------------|---------------------|------------------|------------------|------------------|------------------| | UR2003 | 20200313 | 1761 | 1820 | 1800 | 59 | 39 | | UR2103 | 20210312 | 1976 | 2060 | 2030 | 84 | 54 | | UR2203 | 20220314 | 2793 | 2840 | 2920 | 47 | 127 | | UR2303 | 20230314 | 2713 | 2720 | 2700 | 7 | -13 | | UR2403 | 20240314 | 2242 | 2260 | 2280 | 18 | 38 | | UR2503 | 20250314 | 1754 | 1810 | 1850 | 56 | 96 | | UR2603 | 20260313 | 1846 | 1870 | 1900 | 24 | 54 | ### 交割量趋势 - **年度交割量**：尿素03合约交割量逐年增长，2026年一季度交割量为10248手，较2025年一季度增加1982手。 - **季度交割量**：2025年四季度交割量为7773手，较2024年同期增加4808手。 - **历史交割量**：03合约交割量持续创新高，近两年增长显著，反映市场趋于宽松。 ### 仓单及席位分布 - **仓单总量**：截至2026年3月最后交易日，尿素仓单量为8055张，环比减少2327张，同比增加2369张。 - **仓单分布**： - 厂库占比高，约占总仓单的86%。 - 主要厂库包括云图控股（约25%）、中农控股、河南心连心、河南晋控天庆等。 - 河北地区仓单占比最高，约22.35%，河南、四川次之，云南也有一定数量。 - **会员席位**： - 卖方席位共10家，中信期货占比最高（约35%），东海期货和中原期货分别约22%、13%。 - 买方席位共11家，中信期货占比最大（约47%），上海中期和物产中大分别约12%、11%。 - 中信期货在买卖双方均占据首位。 ### 价差趋势 - **UR2603 & UR2605价差**：窄幅震荡，波动空间有限，年前因农需补货有所走强，但整体表现弱。 - **UR2605 & UR2609价差**：节后大幅收窄，3月农需旺季未有效推动价差走强，反而因现货指导价和中东局势影响走弱。 - **未来预期**：返青肥需求或阶段性弱化，现货控价对近月合约影响更直接，预计近月合约承压，价差或弱势调整。 ## 交割费用测算 | 费用名称 | 费用标准（元/吨） | |--------------------|------------------| | 交割手续费 | 0.5（免收） | | 仓储费 | 0.4元/吨·天 | | 交易手续费 | 0.0001*成交额 | | 仓单转让、期转现手续费 | 0.5元/吨 | | 入库费 | 汽车：20-40元/吨；火车：40-55元/吨 | | 出库费 | 汽车：0元/吨；火车：0元/吨 | | 质检及取样费 | 一个样品2000元；两个及以上每样1500元 | | 保证金标准 | 一般月份8%；交割月份20% | | 资金利率 | 6% | | 增值税 | 13% | | 期现套利持有成本 | 交割费 + 仓储费 + 交易费 + 入库费 + 质检费 + 增值税 + 资金占用 | ## 厂库及仓库信息 ### 厂库一览表 | 厂库编号 | 名称 | 日发货速度（吨/天） | 厂库额度（万吨） | 升贴水（元/吨） | |----------|------------------------------|-------------------|------------------|----------------| | 0809 | 河南省中原大化集团有限责任公司 | 2000 | 3 | 0 | | 2000 | 河南心连心化学工业集团股份有限公司 | 3000 | 5 | 0 | | 2001 | 河南晋开化工投资控股集团有限责任公司 | 3000 | 5 | 0 | | 2002 | 河南晋控天庆煤化工有限责任公司 | 2500 | 4 | 0 | | 2003 | 河北省东光化工有限责任公司 | 2500 | 4 | 0 | | 2004 | 河北正元氢能科技有限公司 | 1500 | 2 | 0 | | 2006 | 山东晋煤明水化工集团有限公司 | 1000 | 2 | 0 | | 2008 | 安徽昊源化工集团有限公司 | 4000 | 4 | 0 | | 2009 | 安徽晋煤中能化工股份有限公司 | 1000 | 2 | 0 | | 2016 | 中农集团控股股份有限公司 | 1000 | 2 | 0 | | 2017 | 山西兰花科技创业股份有限公司 | 1000 | 2 | -70 | | 2018 | 四川农资化肥有限责任公司 | 800 | 1.2 | 0 | | 2019 | 山东晋煤明升达化工有限公司 | 3000 | 4 | 0 | | 2021 | 湖北三宁化工股份有限公司 | 2000 | 3 | 0 | | 2022 | 江苏农垦农业服务有限公司 | 400 | 0.6 | 0 | | 2113 | 成都云图控股股份有限公司 | 2000 | 3 | 0 | | 2023 | 安徽辉隆农资集团股份有限公司 | 1000 | 2 | 0 | | 2024 | 云南云天化农资连锁有限公司 | 1000 | 2 | 0 | | 2025 | 晋控英世达供应链管理（宁波）有限公司 | 750 | 1.5 | -70 | | 2026 | 惠多利农资有限公司 | 400 | 0.8 | 0 | | 2027 | 新洋丰农业科技股份有限公司 | 500 | 1 | 0 | | 2030 | 黑龙江倍丰农业生产资料集团有限公司 | 900 | 1.8 | 50 | | 2031 | 爱普控股集团有限公司 | 400 | 0.8 | 70 | | 2032 | 湖南新三湘农业生产资料有限公司 | 500 | 1 | 90 | | 2033 | 湖南隆科农资连锁有限公司 | 400 | 0.8 | 90 | | 2034 | 益通数科科技股份有限公司 | 400 | 0.8 | 0 | ### 仓库一览表 | 仓库名称 | 地址 | 升贴水（元/吨） | 最低保障库容（万吨） | |------------------------------------------|----------------------------------------------|----------------|---------------------| | 河南濮阳皇甫国家粮食储备库有限公司 | 河南省濮阳市黄河路南西外路西 | 0 | 2 | | 河南万庄安阳物流园有限公司 | 汤阴县产业集聚区阳光大道与汤伏路交叉口 | 0 | 2 | | 史丹利化肥宁陵有限公司 | 商丘市宁陵县产业集聚区工业大道与黄河路交叉口 | 0 | 2 | | 河南豫棉物流有限公司 | 郑州市管城区南曹乡小李庄火车站 | 0 | 2 | | 衡水市棉麻总公司 | 河北省衡水市桃城区人民西路西段98号 | 0 | 2 | | 青州中储物流有限公司 | 青州市玲珑山北路638号 | 0 | 2 | | 国投山东临沂路桥发展有限责任公司 | 临沂市河东区华阳路中段国投华阳物流园区 | 0 | 2 | | 安徽辉隆集团农资连锁有限责任公司 | 宿州市埇桥区夹沟镇南206国道东侧 | 0 | 1.2 | | 中农云仓物流(宜昌)有限公司 | 湖北省宜昌市高新区白洋沙湾曹岗路9号 | 0 | 2 | | 国家粮食和物资储备局湖北局七三六处 | 湖北省当阳市庙前镇桐树垭村烟远路特1号 | 0 | 2 | | 江阴市协丰棉麻有限公司 | 江苏省江阴市华士镇华西商贸城150号 | 0 | 2 | | 辽宁佳时农业发展有限公司 | 辽宁省铁岭市新城区东北城大道53号 | 70 | 3 | | 辽宁化肥有限责任公司 | 辽宁省锦州市黑山县大虎山镇利民路386号 | 70 | 2.5 | ## 结论 - 尿素03合约交割量持续增加，反映市场供需宽松。 - 仓单压力依然较大，厂库主导，企业抛盘意愿增强。 - 价差波动空间有限，近月合约承压明显。 - 产业客户可结合自身情况参与交割，盘面交割成为有效工具之一。 - 基差整体偏弱，但河北地区现货升水明显，对市场情绪形成一定影响。 ## 法律声明 本报告信息来源于公开资料，内容仅供参考，不构成投资建议。如需引用或发布，须注明来源为“海证期货”，不得对原意进行有悖的引用、删节或修改。