20240414-华泰期货-燃料油周报_地缘政治与供需关系支撑高硫保持强势_12页_831kb

燃料油周报总结

市场分析
本周国际油价震荡运行，短期内多空因素均衡。美国CPI数据超预期回升，推迟了美联储降息预期，对原油市场产生压制作用。地缘政治因素，如墨西哥石油平台火灾和中东局势升级，可能支撑油价。总体上，这两个宏观因素需要重点关注，导致油价波动相对平稳但风险增加。

高硫燃料油
高硫燃料油在基本面支撑下，走出独立上涨行情。主要驱动因素包括地缘战争、俄罗斯出口受限以及夏季需求恢复。新加坡数据显示，近期燃料油库存下降，表明需求强劲，但裂解差高位运行可能带来顶部压力。预计短期内基本面仍较强，支撑价格继续上行。

低硫燃料油
低硫燃料油涨势明显较弱，受限于产能充裕和市场竞争平衡。剩余产能充足限制了价格上涨空间，当前处于相对平衡阶段，价格波动有限，跟随原油整体走势。

投资逻辑
基本面分析显示，逢低做多高硫燃料油（FU）较为合适。市场目前多空均衡，建议投资者关注低价机会，不宜追涨。同时需警惕地缘政治风险和宏观变量变化，把握供需动态。

风险因素
主要风险包括原油价格大幅下跌、全球炼厂开工超预期、库存增加以及航运和电力需求不及预期。欧盟限硫政策可能影响低硫燃料油需求，需密切关注俄罗斯供应降幅和中东局势进展。

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