20210618-宝城期货-政策强势调控_动力煤期价涨势放缓_13页_1mb

研究创造价值 - 动力煤市场分析总结

核心内容

本报告由王晓囡撰写，分析了2021年6月18日前后动力煤期货市场走势及基本面情况，重点关注政策调控、供需关系和市场情绪对价格的影响。

主要观点

• 价格走势：动力煤主力合约价格重心有所上移，但反弹乏力。郑煤2109合约在6月18日报收于835.00元/吨，较6月11日结算价上调16.80元/吨。尽管前期因安全检查预期上涨，但政策调控风险较大，导致期价冲高回落。
• 市场情绪：市场对价格反弹信心不足，成交量和持仓量表现谨慎，期价短期或重回震荡区间，下方关注800-820元/吨的支撑。
• 政策调控：发改委多次强调保供稳价，排查异常交易和恶意炒作，打击囤积居奇、哄抬物价等行为，预计对坑口和港口报价形成压制。
• 基本面分析：供应端因安全检查和自然灾害影响，短期内难以增加；需求端随着气温上升，日耗将进入上行通道，库存偏低情况下采购压力逐步加大，供需偏紧局面仍未改变。
• 后市展望：尽管政策调控压制价格上涨，但基本面支撑仍存在，短期内价格走弱可能性较低，需关注后期需求旺季和库存变化。

关键信息

一、行情回顾及技术面分析

• 价格波动：动力煤9月合约价格重心上移，但反弹乏力，周五冲高后迅速回落。
• 成交量与持仓量：本周动力煤期权共成交97860手，持仓量75984手，成交额2.45亿元。
• 主力持仓变化：前5名席位买仓量减少，卖仓量大幅减仓，由净空单转为净多单。
• 技术指标：期价运行至短期均线下方，布林带通道张口收窄，MACD红柱缩小，心理线和相对强弱指标高位出现死叉，预示短期震荡调整。

二、基本面分析

• 原煤产量：5月份原煤产量32629万吨，同比增长0.6%，环比增长较明显。
• 发电量数据：5月份全国发电量6478亿千瓦时，同比增长7.9%。火电、水电、风电、太阳能发电量均有不同程度增长。
• 港口库存：截至6月18日，秦皇岛港煤炭库存506万吨，较6月11日增加20万吨。
• 现货价格：环渤海动力煤价格指数报收于642元/吨，环比上涨2元/吨；CCI5500动力煤价格指数845元/吨，CCI5000动力煤价格指数745元/吨，价差100元/吨。
• 水电站投产：乌东德水电站全部投产发电，对电煤需求形成一定缓解。

三、市场数据跟踪

• 期货合约收盘价：截至6月18日，动力煤2109合约价格报收于835元/吨。
• 沿海电厂煤炭日耗：截至6月9日，沿海八省电厂煤炭日耗195万吨，库存2507万吨。
• 运价指数：中国沿海煤炭运价综合指数报收于962.64点，环比下调20.97点；波罗的海干散货指数上调410点。
• 国际煤价：纽卡斯尔动力煤现货价为130.02美元/吨。

四、后市展望

• 供应端：产区安全检查力度加大，短期内供应难以增加，坑口供不应求。
• 需求端：电厂采购压力逐步显现，水电出力增加缓解部分需求，但随着气温上升，需求旺季来临。
• 政策影响：政策调控持续，中间环节库存可能加速向下游转移，缓解采购压力，但现货报价上涨空间有限。

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