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格林大华期货油脂早报总结（20230322）

核心内容

本报告主要分析了当前油脂市场的走势及影响因素，涵盖豆油、棕榈油、菜籽油等主要品种。报告指出，油脂市场整体呈现偏空趋势，主要受供应预期增加、国际原油上涨以及美联储政策预期等多重因素影响。

主要观点

1. 市场走势

• 油脂板块整体走势偏空，已有空单建议继续持有。
• 新单操作建议为“逢高沽空”，表明市场短期内可能延续下跌趋势。

2. 供应预期

• 油厂停机检修即将结束，预计后续开机率和压榨量将回升，油脂供应将更加充足。
• 国内豆油库存量有所下降，但棕榈油和进口压榨菜油库存量均出现上升，表明供应端压力仍在。

3. 国际因素

• 国际原油价格因银行危机缓解而上涨，间接对油脂市场形成支撑。
• 市场关注美联储即将公布的政策决议，预期加息25基点的可能性存在，但也有观点认为美联储可能按兵不动以稳定金融市场。

关键信息

现货价格与基差

• 豆油：张家港现货均价为8910元/吨，环比上涨0元/吨；基差为794元/吨，环比上涨8元/吨。
• 棕榈油：广东地区现货均价为7740元/吨，环比下跌70元/吨；基差为122元/吨，环比下跌82元/吨。
• 菜籽油：江苏地区现货价格为9190元/吨，环比下跌100元/吨；基差为536元/吨，环比增加22元/吨。

库存与合同量

• 豆油：截至第11周末，国内库存量为76.9万吨，环比下降2.23%；合同量增加1.96%。
• 棕榈油：国内库存总量为97.5万吨，环比增加3.9万吨；合同量增加0.7万吨。
• 进口压榨菜油：库存量增加2.1万吨，环比上升9.15%；合同量减少1.2万吨，环比下降4.89%。

马来西亚棕榈油出口

• ITS数据显示，3月1-20日马来西亚棕榈油出口量为939,379吨，环比增长19.8%；与3月1-15日的环比增幅55.0%相比，增长有所放缓，但依然显示出出口回暖迹象。

风险因素

报告指出当前油脂市场面临以下风险因素：

• 国际原油价格波动：原油价格上涨可能对油脂成本产生影响，进而影响市场走势。
• 美元汇率变化：美元汇率波动可能对油脂进口成本及市场需求造成压力。
• 银行破产风险：银行危机可能再次引发市场恐慌，影响整体金融环境，间接影响油脂价格。

操作建议

• 建议投资者在油脂市场中保持空头思维，已有空单可继续持有。
• 新单操作建议为“逢高沽空”，关注Y2305、P2305、012301合约的支撑位分别为8000元、7500元、8100元。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能因市场变化而调整，投资者应自行判断并承担相应风险。公司保留发布不同意见报告的权利，本报告仅代表分析师个人观点，不代表公司立场。

研究员：刘锦
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