德勤：共同基金董事在风险管理职能监督方面的作用_30页_2mb

报告摘要

共同基金董事风险管理监督总结

核心内容概述

本报告围绕共同基金董事在风险管理监督中的角色和职责展开，探讨了基金行业所面临的现有风险、演变风险和新兴风险。内容涵盖了风险治理框架、风险识别与评估、风险偏好与容忍度、风险事件管理、风险缓释策略、第三方风险管理、以及与投资、运营、战略和监管相关的具体风险领域。此外，报告还强调了在当前快速变化的市场环境中，基金董事应具备灵活性和适应性，以应对不断出现的新挑战。

主要观点

基金董事的角色和职责：
- 基金董事需监督投资顾问管理基金风险的方式。
- 他们应了解州立法律、1940年法案和1933年法案规定的义务，包括费用评估、利益冲突处理和第三方服务供应商评估。
- 基金董事应确保基金的估值、流动性及信息披露符合监管要求。
风险管理框架和计划：
- 风险管理不能采用“一刀切”的方法，需根据基金规模、复杂性和投资目标进行调整。
- 风险管理应包括风险识别、评估、缓释、监控和报告等流程。
- 有效的风险管理框架应具备清晰的治理结构，如三道防线模型（第一道防线：业务部门；第二道防线：风险管理部门；第三道防线：内部审计）。
风险沟通与报告：
- 风险报告需及时、准确、透明，且应与基金的运营和战略目标相匹配。
- 基金董事应参与风险报告机制的设计，确保其对风险管理计划和基金风险有全面了解。
风险识别与评估：
- 风险识别和评估需基于基金目标、流程、人员和技术。
- 风险识别和评估应持续进行，特别是在组织、流程、人员或技术发生变化时。
风险偏好和容忍度：
- 风险偏好是基金在实现目标过程中愿意接受的风险水平。
- 风险容忍度是指对目标偏离的可接受程度。
- 投资顾问应设定风险容忍度，并监控其与实际风险水平的偏离。
风险事件管理：
- 风险事件包括估值错误、交易错误、网络安全事件等。
- 投资顾问需迅速采取纠正措施，并深入调查根本原因，防止类似事件重演。
风险缓释策略与控制活动：
- 控制活动分为预防性和检查性，应涵盖高管层、业务流程及内部监督部门。
- 投资顾问应评估控制活动的有效性，并确保其符合基金目标和持有人期望。
2022年新增内容：
- 流动性风险：开放式基金需制定流动性风险管理计划，以应对赎回需求。
- 估值风险：基金需确保估值方法的适当性与一致性，避免误导基金持有人。
- ESG风险：ESG投资面临定义不统一、数据不透明和监管不确定性等挑战。
- 第三方风险管理：基金行业日益依赖第三方服务供应商，需建立全面的TPRM机制，包括准入、监控、评估及应急计划。
- 模型风险：随着模型在投资决策中的应用，模型错误可能导致重大损失。
- 业务恢复：基金需具备应对业务中断的恢复计划，包括操作手册、集中数据存储和严格测试。
- DEI风险：多元化、公平与包容（DEI）成为新的监管焦点，影响基金声誉与合规。

关键信息

风险治理：基金董事应了解投资顾问的风险治理结构，包括三道防线模型。
风险沟通：风险报告应清晰、及时，反映基金的实际风险状况和管理情况。
流动性管理：基金需制定流动性计划，确保在赎回压力下仍能维持运营。
估值合规：基金需遵循SEC规则，确保估值方法符合诚信原则和公允价值标准。
ESG挑战：ESG投资缺乏统一标准，且面临数据和监管不确定性。
第三方风险：基金需建立全面的TPRM流程，包括评估、监控和应急响应。
模型风险：模型的使用需谨慎，应确保其准确性并进行独立验证。
业务恢复：基金应具备灵活的业务恢复机制，以应对突发事件。
DEI合规：基金需关注多元化问题，以避免声誉和监管风险。

基金董事关键考虑因素

风险治理结构：
- 风险管理是否由适当的人员负责？
- 是否有明确的治理结构和流程？
风险识别与评估：
- 投资顾问如何识别和评估风险？
- 是否有持续的风险监控机制？
风险偏好与容忍度：
- 风险偏好和容忍度是否符合基金目标？
- 如何衡量和监控实际风险水平？
风险事件管理：
- 风险事件是否被及时识别并处理？
- 是否有机制防止类似事件重演？
控制活动与技术应用：
- 投资顾问是否采用自动化或智能技术进行风险控制？
- 是否有针对新兴风险（如ESG、模型风险）的控制措施？
流动性与估值：
- 流动性管理是否符合SEC规则？
- 估值方法是否合理，是否考虑了流动性因素？
第三方管理：
- 是否对第三方服务供应商进行了充分评估和监控？
- 是否有应对第四方风险的机制？
监管与合规：
- 是否遵循了最新的监管要求？
- 是否对信息披露、反洗钱和制裁合规进行了适当管理？
业务恢复与IT安全：
- 是否有完善的业务恢复计划？
- 是否采取了足够的措施保护IT系统和数据安全？
DEI风险：
- 是否对多元化问题进行了充分关注？
- 是否有相关举措提升DEI水平？

结论

基金董事在风险管理中扮演关键角色，需持续监督投资顾问的风险管理实践，并确保其与基金目标和持有人利益一致。随着新兴风险的增加，如ESG、流动性、模型和第三方风险，基金董事应具备更强的风险意识和适应能力。通过建立清晰的风险治理框架、加强沟通与报告、采用先进的风险管理技术和方法，基金董事可以更好地应对不断变化的风险环境，保障基金的稳健运营和长期发展。

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