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近月短多思路：生猪周报分析

核心观点

• 现货价格下跌后趋稳，供应端小幅放量，需求受抑制，止跌迹象明显。
• 现货易涨难跌，近月合约贴水，短多或仍有操作空间，但中期需关注供应后置及套保压力。
• 6月下旬以来现货反弹体现季节性供应减量，二育托底作用增强。

周度评估

1. 供应端：

   • 猪价止跌，河南周均价降0.4元/公斤至14.86元/公斤，四川降0.54元，广东降1.22元。
   • 下周供应小幅释放，但7月理论出栏量环比下降，价格缺乏大跌空间。
   • 母猪存栏量同比大增（4042万头），预示2025年基本面或弱于2024年。

2. 需求端：

   • 整体消费偏弱，同比消费逐年回落，但短期节日消费或提振。
   • 高温影响消费和增重，屠宰量下降，体重下滑。

3. 基差与价差：

   • 主力合约贴水，月间价差偏正套，显示现货支撑较强。
   • 肥标价差小幅走高，二育栏位仍有上升空间。

交易策略

• 单边：短多09合约，盈亏比2:1，周期1-1.5个月，核心逻辑为屠宰量、体重及现货支撑。
• 套利：暂无。

关键数据

• 7月出栏量环比下降。
• 养殖盈利为近年同期最高，成本触底回升。
• 冻品库存中性偏低，缓慢回升。

结论

短多或仍有空间，但需警惕供应后置及上方套保压力。