20210711-国信期货-橡胶周报_胶价维持低位震荡_关注13700附近阻力_24页_3mb

胶价维持低位震荡总结

核心内容

2021年7月11日发布的报告指出，天然橡胶期货价格近期维持低位震荡态势，关注13700元/吨附近的阻力位。市场整体表现偏弱，主要受到供需关系、库存变化以及下游需求疲软等因素影响。

主要观点

1. 橡胶期货走势

• 沪胶和日胶近期走势均呈现震荡状态。
• 上期所交割仓库天然橡胶库存经历连续三周下降后首次回升，但库存水平仍处于历史低位。
• 青岛保税区库存结束连续17周下降趋势，小幅上涨，但整体仍受进口市场消息影响偏弱。

2. 天然橡胶供需形势

• 全球供需：2017年以来，天然橡胶总种植面积开始减少，导致全球产量波动。
• ANRPC产量：2017-2021年，ANRPC（亚洲天然橡胶生产者协会）产量从1177.4万吨降至1098.1万吨，后又回升至1200万吨。
• 中国供需：2017-2021年，中国天然橡胶产量从79.8万吨增至78万吨，进口量略有下降，消费量则有所波动。

3. 下游需求表现

• 轮胎产量：中国轮胎产量有所波动，但整体未出现明显增长。
• 轮胎出口：出口量持续下滑，表明国际市场对轮胎的需求疲软。
• 轮胎开工率：开工率有所提升，但终端市场仍未明显回暖，导致出货缓慢。
• 汽车产量与销量：汽车产量和销量均有所下滑，反映出整体市场需求不足。
• 汽车库存：汽车库存量持续上升，进一步表明市场消化能力较弱。

关键信息

1. 库存变化

• 上期所交割仓库库存：本周四为17.426万吨，较上周增加420吨，结束三周下降趋势。
• 青岛保税区库存：本周为8.69万吨，较上周增加0.36万吨，涨幅4.32%。
• 青岛一般贸易库存：本周为43.65万吨，较上周减少0.21万吨，跌幅0.48%。
• 库存整体处于低位，去库速度放缓。

2. 价格情况

• 上海现货市场全乳胶价格为12950-13000元/吨。
• 越南3L/混合胶价格为12600-12750元/吨。
• 市场情绪偏弱，终端采购意愿不足。

3. 风险因素

• 云南产区疫情：新增确诊案例可能导致短期内产量受到影响。
• 进口市场波动：受舱位和运费等因素影响，进口胶表现偏弱。
• 需求疲软：轮胎和汽车市场表现不佳，抑制橡胶需求。

后市展望

• 技术面：RU2109合约关注13700元/吨附近阻力，短期以震荡为主。
• 操作建议：建议采取震荡思路操作，关注市场变化和政策动向。
• 基本面支撑：供需关系尚未明显改善，库存处于低位，短期内支撑胶价。
• 不确定性：疫情对产量的影响、进口消息以及下游需求恢复情况仍需进一步观察。

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分析师信息

• 分析师：范春华
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