20241021-国投期货-大宗商品周报_宏观驱动有限_商品短期或震荡运行_9页_2mb

大宗商品周度报告（2024年10月21日）总结

上周商品市场整体下行18%，黑色板块领跌424%，能化和有色分别下跌279%和172%，仅农产品微跌0.13%，贵金属逆势上涨32.8%；波动率方面，沥青、白银、菜粕和软商品板块下降显著。资金流向显示，贵金属板块吸引100亿元资金，但能化、黑色和有色则为净流出。

展望方面，美联储降息节奏缓慢预期及特朗普当选概率增加，支撑美元指数偏强运行。国内政策低于预期、三季度GDP增速略超预期以及利率下调提振市场信心，但宏观驱动因素有限，大宗商品预计震荡运行。具体板块中，有色金属受美元高位压力及供需变化影响，黑色在强预期与现实需求节奏放缓间博弈；贵金属短期降息预期减弱，但地缘风险仍支撑金价；能化板块地缘冲突缓和与机构调降需求预期形成矛盾，油价承压；农产品方面，南美天气良好维持“油强粕弱”格局，但需关注大选相关生物柴油政策变动。

核心结论：短期受宏观驱动减弱，商品或将震荡；年内可能看空；主力合约关键支撑位下方空单建议谨慎部分离场，重点关注518关键点位压力与支撑。