> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 计算机行业深度报告总结 ## 核心内容 本报告聚焦于国产芯片与超节点在人工智能算力领域的快速发展，分析其在政策、技术、市场等多维度的机遇与挑战，指出国产替代正从验证走向规模出货，超节点成为国产算力系统级竞争的关键。 --- ## 主要观点 ### 1. 算力需求与政策共振 - 2023至2028年中国智能算力规模年复合增长率预计达46.2%，2026年有望达到约1460.3 EFLOPS。 - 推理需求占比将超过70%，成为超节点的主战场。 - 算力网被列为国家六张网之一，十五五期间新增直接投资约4万亿元，提供长期确定性需求。 ### 2. 国产替代进入放量阶段 - 国产AI加速卡市场份额突破40%，2025年出货量约165万张，其中华为昇腾出货量约81.2万张，居国产第一。 - 运营商与国资智算中心集采加速国产替代落地，标志着从“送样验证”走向“规模出货”。 ### 3. 芯片厂商梯队清晰 - 一超多强格局：华为昇腾为龙头，寒武纪、平头哥、昆仑芯、海光信息为多强，摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、天数智芯为新势力。 - 软件栈加速成熟，如DeepSeek-V4实现九种国产芯片Day0适配，华为CANN全面开源，推动国产芯片从“可用”走向“好用”。 ### 4. 超节点成为系统级竞争范式 - 通过高速互联将多颗芯片耦合为超节点，解决单卡显存、通信、能效瓶颈，实现系统级算力提升。 - 华为CloudMatrix 384提供约300PFLOPS算力，与英伟达GB200 NVL72对标甚至超越。 - 升腾Atlas 950 SuperPoD支持最多8192张昇腾950DT，计划2026年第四季度批量上市。 - 中科曙光曙光8000建成国内首个全国产十万卡超集群，成为超节点标杆。 ### 5. 超节点产业链受益显著 - 价值从单卡向交换、整机、连接、存储、散热等环节扩散，其中交换与整机弹性最大。 - 高速交换、液冷、电源、PCB等环节将受益，建议关注锐捷、新华三、华勤、浪潮等企业。 --- ## 关键信息 ### 国产芯片发展现状 - **华为昇腾**：全栈生态最强，2025年出货约81.2万张，950PR为首款自研HBM芯片，CANN全面开源。 - **寒武纪**：2026年H1营收59.96亿元，净利23.11亿元，毛利率约55%，成为增速黑马。 - **海光信息**：CPU+DCU完整方案，类CUDA生态，差异化布局高端场景。 - **GPU新势力**：摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、天数智芯等均实现资本化，加速国产化进程。 ### 超节点市场前景 - **市场规模**：2026年为放量元年，市场空间有望达数千亿级。 - **产品进展**： - 华为CloudMatrix 384集成384颗昇腾910C，提供约300PFLOPS算力。 - 中兴OEX支持多国产GPU混插，提升系统兼容性。 - 新华三UniPoD S80000面向万亿参数大模型。 - 浪潮推出万卡级液冷超节点。 - 中科曙光推出ScaleX40，支持40张GPU，性能提升显著。 - **应用场景**：中国移动集中采购6208张AI加速卡，昇腾384超节点商用超750套。 ### 产业链受益环节 - **交换/网络**：高速交换用量随超节点普及成倍提升，利好锐捷、新华三等企业。 - **整机/ODM**：超节点本体交付带动浪潮、华勤等企业量价齐升。 - **HBM与先进封装**：长鑫HBM3上量、先进封装扩产将缓解供给瓶颈。 - **液冷**：超节点推动液冷需求增长，PUE降至1.06，提升能效。 --- ## 相关标的 - **国产芯片**：寒武纪、海光信息、沐曦股份、摩尔线程等。 - **国产超节点**：紫光股份、中科曙光、浪潮信息、华勤技术、锐捷网络、中兴通讯等。 --- ## 风险提示 - **先进制程与产能瓶颈**：制约高端芯片供给。 - **HBM与先进封装瓶颈**：影响国产芯片出货。 - **软件栈与生态发展不及预期**：可能影响国产芯片可用性。 - **需求与交付不及预期**：互联网、运营商、智算中心需求可能低于预期。 - **互联/交换芯片与连接瓶颈**：制约超节点规模化。 - **外部环境风险**：出口管制升级、供应链扰动、地缘政治风险。 --- ## 附录 - **相关研究**： - 《世界模型：从“生成世界”到“控制世界”，物理 AI 打开工业软件与自动化重估空间》 - 《液冷：下一代AIDC基础设施，Rubin 带来行业确定性》 - **图表目录**： - 图1: 昇腾 950 超节点（Atlas 950 SuperPoD）真机首次公开亮相 - 图2: 中科曙光 ScaleX40 超节点 - **数据来源**：IDC、华为官网、WAIC 2026、东吴证券研究所等。