20251130-开源证券-农林牧渔行业周报_年末猪价存在供需双重支撑_牛周期景气持续性或超预期_14页_1mb

农林牧渔行业分析总结

年末猪价存在供需双重支撑，预计价格中枢上移：生产端供应偏紧，出栏节奏平稳；需求端进入冬季消费旺季，加之猪肉进口减少提供支撑。数据显示，生猪均价环比略降但同比下降显著，出栏均重增加，预计第四季度价格可能逐步回升。

牛周期景气持续性超预期：肉牛存栏环比下降，犊牛价格高位运行，补贴产能扩张谨慎，价格同比上涨明显，市场监管和消费偏好强化周期景气。

周观点：生猪养殖亏损加剧，去化加速，推荐关注牧原股份、温氏股份等企业；宠物板块消费升级叠加关税壁垒，国货崛起逻辑强化，推荐乖宝宠物、中宠股份等标的。

市场表现：农业板块本周领涨，指数跑赢大盘0.17个百分点，金新农等个股表现突出；农产品价格普遍上升，玉米和豆粕期货结算价环比上涨。

整体风险包括宏观经济下行、消费需求低迷和动物疫病不确定性。