20240418-东吴证券-新产业-300832.SZ-2023年报点评_业绩符合预期_国内外均保持高速增长_3页_448kb

◼ 事件：公司2023年营业总收入3930亿元，同比增2897%；归母净利润1654亿元，同比增长2453%；扣非归母净利润1547亿元，增幅2472%；经营性现金流净额1418亿元，同比增长4737%。

◼ Q4表现：尽管反腐背景下增速环比略有放缓，但单季度营收和归母净利润同比增长分别为362%和1577%。海外业务毛利率同比提升99%，整体毛利率达73%。

◼ 国内市场：2023年国内业务收入2601亿元，同比增长255%。全自动化学发光仪器装机量达1465台，三甲医院客户覆盖率达57.46%。中大型设备装机占比提升至63.34%。

◼ 海外业务：2023年海外发光收入132亿元，同比增长362%，试剂收入同比增546%。全年海外装机量3564台，中大型设备占比56.7%，在多国设立子公司推动全球化布局。

◼ 预测调整：下调2024-2025年净利润预测至209/267亿元，维持2026年净利润预测为330亿元。维持“买入”评级，对应PE估值24/19/15倍。

◼ 核心数据：营收、净利润、现金流表现超预期；毛利率持续提升；中大型设备装机量增长显著；海外业务驱动性强；集采风险仍存。