ETF系列研究报告：2021年度总回顾之，我国ETF市场剖析及展望-20220208-上海证券-20页_975kb

报告摘要

上海证券基金评价研究中心ETF市场分析总结

核心内容

ETF市场自2004年首支ETF发行以来，呈现出快速增长趋势，尤其在2021年，ETF发行数量和规模均创下近十年新高。ETF市场的发展不仅提升了市场的广度和深度，也为投资者提供了更加丰富的投资标的。随着注册制的实施，行业主题ETF和跨境ETF成为新的增长点，未来ETF市场仍有广阔的发展潜力。

主要观点

ETF市场在2021年迎来爆发，发行数量同比增长76.58%，上市时间显著提速，主要由于发行规模缩小和竞争加剧。
ETF产品类型日益丰富，主要包括股票型、货币型、债券型、商品型和跨境型，其中股票型ETF占比最高，达67.90%。
行业主题ETF在2021年发行数量大幅增加，成为ETF市场增长的主要动力，2021年新发行的行业主题ETF占全部行业主题ETF的比例达58.93%。
跨境ETF规模在2021年增长迅速，主要投向港股市场，其中互联网主题ETF规模最大，达544.77亿元。
创新产品如指数增强ETF和ETF-FOF不断涌现，提升了ETF市场的多样性。
ETF市场整体集中度高，头部基金公司占据主导地位，ETF规模和数量的集中度持续提升。

关键信息

ETF市场总体概况

截至2021年底，ETF产品数量为641只，总规模达14180.53亿元。
ETF数量年化增长率达34.53%，规模年化增速为34.15%。
ETF占公募基金市场的规模比例为5.58%，数量占比为6.99%。
ETF平均成立与上市时间间隔从2020年的30.44天缩短至2021年的13.27天。

ETF发行市场

“强者愈强”趋势明显
- 2021年新发行ETF数量为276只，主要由13家基金公司发行，合计占比接近70%。
- 前五家基金公司管理ETF数量均超过30只，合计规模占全体ETF的96.44%。
行业主题ETF发行加快
- 2021年新发行ETF几乎全为权益类ETF，行业主题ETF数量占比接近70%。
- 发行热点集中在医药医疗、消费、科创、新能源车和新材料等主题，且有多个细分行业ETF首次发行。
- 2021年行业主题ETF规模达5000亿元，占全部ETF的60%。
ETF同质化竞争加剧
- 2021年有57个指数被至少两只ETF追踪，占新发ETF的40%。
- 2021年新发ETF中，有68.6%的ETF追踪相同的标的指数。
跨境ETF加速发展
- 2021年共发行27只跨境ETF，规模同比增长209.22%，达1108.7亿元。
- 跨境ETF主要投向港股，规模占比达54.3%，其中互联网主题ETF规模最大。
- 跨境ETF整体流动性较好，但投向欧洲、日本和美国的ETF流动性相对较差。
创新产品不断涌现
- 2021年首次发行四只指数增强ETF，规模合计为58.0亿元。
- ETF-FOF在2021年下半年开始申报，提升了ETF的可投资标的范围。

ETF二级市场表现

宽基ETF
- 2021年宽基ETF规模增长缓慢，但流动性有所改善。
- 2021年底宽基ETF规模占比为40%，数量占比为20%。
- MSCI中国A50ETF在四季度发行，带来规模增量。
行业主题ETF
- 2021年行业主题ETF规模占比达60%，成交活跃度显著提升。
- 2021年行业主题ETF日均换手率提升至4.25%，反映出市场关注度的提升。
- 2021年规模增速超过100%的行业主题包括光伏、周期、环保、医药医疗、科创和消费等。
风格ETF
- 风格ETF规模合计为325.69亿元，数量为30只。
- 红利风格ETF规模最大，达248.91亿元，占风格ETF规模的76.5%。
- 2021年风格ETF整体收益稳定，多数获得正收益。
跨境ETF
- 2021年跨境ETF规模达1108.7亿元，同比增长209.22%。
- 投资港股的ETF流动性较好，而投向欧洲、日本和美国的ETF流动性相对较差。
- 互联网主题ETF规模最大，达544.77亿元，占跨境ETF规模的50.66%。
债券ETF
- 2021年底债券ETF总规模达239.63亿元。
- 2021年四季度规模增长显著，流动性有所改善。
- 信用债ETF和可转债ETF表现较好，尤其是海富通中证短融ETF规模同比增长3789.56%。
商品ETF
- 2021年底商品ETF总规模为276.92亿元，其中黄金ETF占比最高。
- 三只期货ETF规模较小，但2021年取得较好收益。
货币ETF
- 2021年底货币ETF总规模达2914.69亿元。
- 货币ETF流动性较好，日均换手率在10%左右。
- 规模较大的货币ETF7日年化收益率相对集中，2021年收益率变化相对稳定。