20230226-国信证券-社会服务行业双周报（第51期）_预制菜首次写入中央一号文件_海底捞降本成效显著_13页_421kb

报告摘要

社会服务行业双周报（第51期）总结

核心内容

板块走势：2023年2月13日至25日期间，消费者服务板块下跌1.78%，跑输大盘0.68%。
行业动态：
- 预制菜首次写入中央一号文件，成为政策支持重点。
- 中旅酒店集团与君亭酒店集团达成战略合作。
- 证监会提出对满足合规要求的VIE架构企业境外上市予以备案。
- 多地公务员扩招超50%，部分省份接近80%。
- 爱马仕销售额突破100亿欧元，亚洲（除日本）增长22%。
- 微信、抖音进入外卖赛道。
- 同程旅行拟收购同程旅业，中免集团与福建旅发集团计划设立大型城市免税店。
- 亚朵集团推出轻居3.0版本，提升运营效率。
- 海底捞2022财年扭亏为盈，实现净利润13亿元。
公司动态：
- 三特索道被高科集团收购，成为其控股股东。
- 曲江文旅股权质押比例达46.28%。
- 科锐国际进行限制性股票回购注销，同时启动股票发行计划。
- 九毛九2022年收入下降4.2%，但盈利水平显著改善。
- 新东方在线购回债券，未偿还本金额降至5%。
- 传智教育启动可转债项目，计划建设一所高职院校。
- 中公教育控股股东鲁忠芳拟协议转让股份。
沪深港通数据：
- A股核心标的均获增持，港股中奈雪的茶遭减持。
- 中国中免、宋城演艺、锦江酒店、首旅酒店等A股标的持股比例上升。
- 呷哺呷哺、九毛九、海伦司、海底捞等港股标的持股比例上升，奈雪的茶下降。

主要观点

板块表现：板块整体回调，但人服、酒馆等疫后复苏弹性较大的赛道表现活跃。
政策支持：预制菜首次写入中央一号文件，显示政策对消费领域的重视，可能推动行业增长。
市场动态：微信、抖音进入外卖市场，加剧行业竞争；同程旅行、中免集团等公司积极布局，拓展业务。
业绩改善：海底捞、九毛九等公司业绩显著改善，显示消费复苏趋势。
投资建议：维持板块“超配”评级，短期关注政策落地和业绩验证，长期聚焦景气细分赛道的优质龙头。

关键信息

投资建议：短期推荐中国中免、北京城乡、科锐国际、中教控股、中公教育、王府井、BOSS直聘、传智教育、锦江酒店、君亭酒店、同庆楼、首旅酒店、华住集团-S、九毛九、呷哺呷哺、海伦司、天目湖、广州酒家、中青旅、携程集团-S、同程旅行、宋城演艺；长期重点推荐中国中免、锦江酒店、九毛九、海伦司、君亭酒店、同庆楼、华住集团-S、宋城演艺、中教控股、携程集团-S、同程旅行、科锐国际、BOSS直聘、广州酒家、百胜中国、海南机场、海底捞、呷哺呷哺、奈雪的茶。
风险提示：自然灾害、疫情等系统风险；政策风险；收购低于预期等。

重点公司盈利预测及投资评级

公司代码	公司名称	投资评级	收盘价	EPS 2022E	EPS 2023E	PE 2022E	PE 2023E	PB 2021
601888	中国中免	买入	204.42	2.43	6.13	84.12	33.35	6.40
600754	锦江酒店	买入	63.03	0.03	1.51	2101.00	41.74	5.58
600258	首旅酒店	买入	24.87	-0.34	0.73	-73.15	34.07	4.56
9869.HK	海伦司	买入	13.80	0.12	0.42	115.00	32.86	13.53
9922.HK	九毛九	买入	18.94	0.35	0.59	54.11	32.10	4.38

行业研究与市场走势

市场走势：板块指数在2023年2月13日至25日期间表现较弱，但部分个股表现强劲。
政策影响：消费扶持政策逐步落地，推动行业复苏。
企业动态：多家公司发布业绩公告，部分公司实现扭亏为盈，部分公司进行股权交易和业务扩张。

图表目录

图1：各行业板块指数涨跌幅（2023.2.13-2023.2.25）
图2：社服A股核心标的沪深港通持股比例
图3：社服港股核心标的陆港通持股比例

投资建议与评级

短期建议：关注中国中免、北京城乡、科锐国际、中教控股、中公教育、王府井、BOSS直聘、传智教育、锦江酒店、君亭酒店、同庆楼、首旅酒店、华住集团-S、九毛九、呷哺呷哺、海伦司、天目湖、广州酒家、中青旅、携程集团-S、同程旅行、宋城演艺等公司。
长期建议：聚焦景气细分赛道的优质龙头，如中国中免、锦江酒店、九毛九、海伦司、君亭酒店、同庆楼、华住集团-S、宋城演艺、中教控股、携程集团-S、同程旅行、科锐国际、BOSS直聘、广州酒家、百胜中国、海南机场、海底捞、呷哺呷哺、奈雪的茶等。