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食品饮料行业总结：益生菌高成长，AKK菌迎爆发机遇

核心内容

益生菌行业在2023-2025年保持双位数高成长，预计未来将继续受益于强功效、复配产品等趋势，推动行业均价提升。行业复合增速为14.2%，其中均价复合增速11.3%，销量复合增速2.4%，以价格驱动增长为主。随着消费者对健康需求的提升，代谢健康、免疫健康、抗衰等细分功效市场潜力巨大，尤其是AKK菌，其市场销量从2025年1月的1.37万件增长至10月的4.72万件，显示强劲增长势头。

主要观点

• 行业趋势：益生菌行业持续高增长，复配产品和强功效产品成为主要驱动力。
• AKK菌优势：AKK菌具备多种健康功效，如代谢健康、免疫健康、睡眠健康等，且具有较强的肠道定植能力，未来或迎来爆发式增长。
• 品牌竞争格局：国货品牌如Wonderlab、鸣咔实验室等凭借精准定位消费者痛点，市场份额显著提升。
• 技术突破：多家企业通过自研菌株、技术平台等方式提升产品竞争力，解决菌株活性低、体验不佳等问题。
• 投资建议：建议关注仙乐健康、均瑶健康、倍加洁等企业在AKK菌领域的布局。

关键信息

仙乐健康

• 自研菌株AKK ONE获美国GRAS认证，具备更高的蛋白含量和有益菌数量。
• Amuc_1100蛋白含量高50%，P9蛋白含量高32%，有助于提升体重管理效果。
• 发布EverBio益生菌技术平台，确保菌株活性稳定，解决市场乱象。
• 投资评级：增持
• EPS预测：2024A 1.06元，2025E 1.00元，2026E 1.32元，2027E 1.63元
• PE预测：2024A 23.40倍，2025E 23.86倍，2026E 18.00倍，2027E 14.65倍

均瑶健康

• 润盈生物拥有超过50000株自有菌株库，并掌握70余项全球专利。
• 推出AKKBG-001和AKKWST01两大高质价比菌株，其中AKKWST01是国内首个通过RCT临床验证的AKK活菌。
• 通过工艺升级，实现发酵周期缩短50%、OD值提升30%、菌粉产量提高20%、细胞数提升70%。
• 投资评级：增持

倍加洁

• 2023年以2.1亿元入股善恩康，持股52%，借助其在AKK菌领域的先发优势。
• 善恩康拥有500余株AKK菌库，自主研发的AKKPROBIO菌具备优异的耐酸耐胆盐特性，在胃肠液中存活率超过80%。
• 截至2025年6月，善恩康已获得15+项国内外发明专利，4篇研究论文被SCI期刊收录。

风险提示

• 大单品增速不及预期
• 行业竞争加剧
• 食品安全问题

重点标的

行业走势

• 当前行业处于增持状态，预计未来6个月内行业指数相对基准指数将有正向表现。

分析师信息

• 李梓语，分析师，执业证书编号：S0680524120001，邮箱：liziyu1@gszq.com
• 陈熠，分析师，执业证书编号：S0680523080003，邮箱：chenyi5@gszq.com

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