20240209-招银国际-策略观点_中国新一轮政策反应_31页_1mb

招银国际策略报告核心摘要（2024年2月9日）

中国政策反应力度不及市场期望，强调高质量发展，但降息降准等宽松预期仍将延续。

科技与半导体

科技板块短期回调与基本面脱节，建议关注AI/MR终端创新、国产替代及份额提升标的，如比亚迪电子、小米集团、中际旭创等。半导体行业谨慎乐观，强调AI产业链（存储、光模块）与国产替代机会，推荐韦尔股份、卓胜微、闻泰科技。

互联网与传媒文娱

互联网估值修复依赖消费复苏，推荐腾讯、阿里、拼多多等重点企业；传媒板块海外流媒体延续强势，奈飞、快手、爱奇艺受益于广告增长与内容创新。

消费板块

非均衡复苏中，高端消费与中医药受益；推荐贵州茅台、农夫山泉、周大福等。

财产保险

中国财险维持稳健估值，关注新能源车险承保盈利机会。

重卡与工程机械

重卡销量增长超预期，推荐潍柴动力、中国重汽；机械谨慎，卡特彼勒指引分化。

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