20231027-宝城期货-煤焦早报_3页_357kb

焦煤、焦炭期货早报分析总结

焦煤（JM）

短期与中期观点

• 观点：震荡为主，震荡偏强
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  1. 多空博弈加剧：政策端利好释放（四季度新增万亿国债用于灾后水利建设），改善需求预期；下游利润仍弱，负反馈担忧未消。
  2. 供需状况：供应平稳，安监严格但蒙煤通关高位；需求偏弱，焦化厂产量环比略降。
• 期货区间：1650-1950元/吨，阻力位在9月高点附近；反弹持续性取决于主力多头席位增仓情况。

焦炭（J）

短期与中期观点

• 观点：震荡为主，震荡偏强
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  1. 核心矛盾：河北钢厂开启首轮焦炭压价，焦化利润承压；钢材价格回升有限。
  2. 政策与生产端因素：国债增发提振预期，但铁水产量回落导致需求承压。
• 期货区间：22805-2570元/吨；价格运行与否取决于焦煤基差变化。

警示

• 震荡区间运行受制于政策预期与基本面现实矛盾
• 注重资金持仓结构变化与区间边界交易