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豆粕市场分析总结

一、行情回顾

2022年12月12日，豆粕期货主力合约M2301震荡偏弱运行，开盘价4450元/吨，收盘价4377元/吨，下跌49元/吨，跌幅1.11%。当日最高价4450元/吨，最低价4372元/吨，结算价4406元/吨。总成交量864,066手，持仓量929,760手，较前一交易日增加103,860手，显示市场交投活跃，但价格承压。

二、消息面分析

1. 国内现货报价

• 张家港：4770元/吨，下跌30元/吨
• 大连：4920元/吨，下跌50元/吨
• 天津：4890元/吨，下跌10元/吨
• 日照：4750元/吨，下跌60元/吨
• 厦门：4850元/吨，持平
• 东莞：4800元/吨，下跌30元/吨

整体来看，国内豆粕现货价格普遍下跌，市场情绪偏弱。

2. USDA供需报告

• 美国农业部维持2022/23年度大豆供需预测不变，包括产量、出口和期末库存。
• 全球大豆期末库存上调至1.0271亿吨，较上月增加54万吨，略显利空。
• 巴西和阿根廷大豆产量预期保持不变，分别为1.52亿吨和4950万吨。

3. 巴西大豆预售情况

• 巴西2022/23年度大豆预售进度仅为23.6%，低于去年同期的32.5%，也低于历史同期平均水平的37.6%。
• 农户销售2021/22年度大豆的进度为92.6%，略低于去年同期的93.6%，但高于历史平均水平的96%。

4. 阿根廷大豆种植进度

• 截至2022年12月6日，阿根廷2022/23年度大豆种植进度为37.1%，高于一周前的29.1%，但仍低于去年同期的56.1%。
• 阿根廷大豆种植面积预计为1670万公顷，较上年增加2.5%。
• 预计大豆产量为4800万吨，高于上年的4330万吨，但低于美国农业部的预测值4950万吨。

三、市场综述

国际市场

• USDA供需报告未带来显著波动，但全球大豆库存的上调对市场构成小幅压力。
• 巴西预售进度缓慢，表明市场对巴西大豆供应的担忧。
• 阿根廷种植进度落后，且天气干旱可能影响产量，市场对南美大豆供应前景持谨慎态度。

国内市场

• 11月进口大豆量低于预期，导致国内豆粕库存短期难以恢复。
• 油厂开工率较高，全国豆粕库存虽止跌回升，但绝对量仍不及去年同期的一半。
• 12月中旬后进口大豆到港高峰期，叠加节前备货需求启动，或将对豆粕市场形成支撑。
• 后市重点关注南美天气变化及国内大豆到港情况，以判断豆粕价格走势。

四、核心观点

• 豆粕期货价格受外盘拖累，整体偏弱运行。
• 南美大豆产量预期存在不确定性，巴西预售进度缓慢，阿根廷种植受干旱影响，可能对全球供应产生压力。
• 国内豆粕库存仍处于低位，进口大豆到港及节前备货需求或将缓解供应紧张局面。
• 市场情绪偏谨慎，短期内价格或继续承压，但中长期需关注天气和进口动态。

五、关键信息汇总