20251212-大越期货-沪铜早报_13页_2mb

一、基本信息

机构：大越期货股份有限公司
从业资格：证监许可【2012】1091号
报告撰写人：祝森林
执业证书号：F3023048
投资咨询证号：Z0013626
联系方式：0575-85226759

二、观点摘要

核心观点：铜市场呈现多空交织状态，短期偏多，长期关注库存变化及宏观扰动。

分析要点：

1. 基本面

   • 供应端：冶炼企业减产，废铜政策放开，PMI边际改善。
   • 库存：上海/保税区库存低位回升，LME库存下降，铜材出口政策调整。

2. 技术面

   • 收盘价处于20日均线上方，均线向上，短期支撑偏多。
   • 主力持仓空增，空头力量增强，短期偏空。

3. 宏观与地缘风险

   • 利多：俄乌、伊以地缘冲突持续，美联储降息预期。
   • 利空：美国关税超预期，全球经济放缓，铜价高位压制需求，加工费回落。

三、每日汇总关键数据

1. 库存变化

   • 上海现货铜库存增量：+875吨。
   • LME铜库存降：更新数据（图表显示下降趋势）。
   • 加工费回落：表明供需或转向宽松。

2. 供需平衡

   • 全球供需短期紧平衡，2024年小幅度过剩，但平衡变化需关注动态。

四、免责声明

• 本报告仅供投资参考，不构成交易建议。
• 风险提示：市场有风险，政策、库存、地缘事件可能引发价格波动。
• 未经许可不得修改、传播。