20240617-东海期货-东海原油聚酯周度策略_宏观基本面相左_短期现实验证压力仍在_17页_1mb

来自东海期货研究所的原油-聚酯周度策略总结

报告核心

• 虽然OPEC+近期宣布减产，结构预计会稳定，但尚未形成趋势，这与OPEC+政策动态调整密切相关。
• 原油市场：宏观情绪转好，但现实验证偏弱。
• 聚酯市场：需求稳定，短期价格波动主要依赖上游。
• 成品油去库滞缓，需求仍偏弱；下游需求等待旺季转变。
• PTA、乙二醇等价格低位运行，利润偏低。

报告要点回顾

1. 原油方面

• 库存与裂解：OPEC+政策
• 成品油库存：主要消费地库存水位
• 汽油、柴油库存：需求旺季来临初期欠佳
• 裂解利润：海外炼厂利润止跌企稳，但下游需求不佳导致库存压力仍存

2. 聚酯产业链动态

• PX-石脑油价差：芳烃市场变化
• 原料供应与生产：装置检修情况，PTA、乙二醇开工率
• PTA与乙二醇利润：加工费低位运行
• 下游工厂库存与需求：库存小幅回升，需求恢复不及预期
• 终端需求：变化略显疲软，开工率小幅下调

3. 市场看法

• 短期内，能化板块将呈现震荡格局。
• 聚酯板块短期多配价值有限。
• 市场风险来源于供给端变化（供应增加与冲突风险并存）与需求不及预期。

本报告制作说明

• 所有数据来源均为公开资料整理。
• 内容仅供投资者参考，不构成投资建议。

如有进一步分析需求，请联系相关分析师获取完整报告。