> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 保险行业月报总结（2026年6月） ## 核心内容 2026年6月保险板块整体表现不佳，单月跌幅达 $-9.96\%$，跑输沪深300指数11.72个百分点。从个股表现来看，A股上市保险公司均出现下跌，其中中国太保跌幅最大（ $-13.56\%$），但中国平安、中国人寿、新华保险和中国人保跌幅低于板块，具备相对收益。年初至今，保险板块累计跌幅达 $-21.96\%$，显著落后于沪深300指数的 $+5.66\%$。 ## 主要观点 1. **偿付能力充足**：截至2026年一季度末，保险行业平均综合偿付能力充足率为 $181\%$，核心偿付能力充足率为 $131.9\%$，均高于监管标准。财产险公司偿付能力最强，人身险公司和再保险公司也保持较高水平，但部分中小险企仍存在偿付能力不足问题。 2. **资产配置优化**：保险资金债券配置比例从2025年Q4的 $50.43\%$ 稳步提升至2026年Q1的 $50.52\%$，权益资产配置占比从 $15.38\%$ 提升至 $15.53\%$，其中股票资产配置占比小幅上升，显示保险资金在低利率环境下仍保持对权益市场的较高配置。 3. **保费增速放缓**：2026年1-4月，保险行业实现原保费收入27,329亿元，同比增长 $5.30\%$，但增速较前值有所收窄。其中，人身险保费增长 $6.84\%$，财产险保费同比下降 $1.19\%$。4月单月保费收入同比增长 $0.37\%$，环比增速放缓。 4. **行业资产规模扩张**：截至2026年4月末，保险行业总资产达42.93万亿元，同比增长 $12.63\%$，净资产突破4万亿，达4.11万亿元，显示行业资本实力持续增强。 5. **投资建议**：2026年作为“十五五”开局之年，保险行业面临资产端改善与负债端转型的双重机遇。建议关注中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保、新华保险等优质标的，认为其估值修复空间较大。 ## 关键信息 - **行业偿付能力**：财产险公司综合偿付能力充足率 $242.6\%$，人身险公司 $170.7\%$，再保险公司 $207.4\%$，均高于监管标准。 - **债券配置**：保险行业债券资产配置规模从2025年Q4的18.70万亿增至2026年Q1的19.21万亿，占比稳中有升。 - **权益资产配置**：股票和基金资产配置比例保持高位，显示保险资金对权益市场的重视。 - **保费增长**：1-4月原保费收入同比增加 $5.30\%$，但增速较前值有所收窄，显示行业增长趋缓。 - **风险提示**：宏观经济不及预期、长端利率持续下行、权益市场波动加剧为行业面临的主要风险。 ## 分析师信息 - **张琦**：非银金融行业分析师，对外经济贸易大学经济学博士，2020年12月加入中国银河证券研究院，具备3年非银行业研究经验。 - **曹超**：非银金融行业分析师，中国人民大学经济学博士，2024年5月加入中国银河证券研究院。 ## 投资建议与关注标的 - **投资建议**：看好保险行业在资产端改善与负债端转型背景下估值修复空间。 - **关注标的**：中国人寿（601628.SH）、中国人保（601319.SH）、中国平安（601318.SH）、中国太保（601601.SH）、新华保险（601336.SH）、阳光保险（6963.HK）等优质保险公司。 ## 风险提示 - **宏观经济风险**：若经济增速不及预期，可能影响行业整体表现。 - **利率下行风险**：长端利率持续下行可能对保险资产端收益造成压力。 - **权益波动风险**：权益市场波动加剧可能影响保险资金收益稳定性。 ## 图表说明 - 图1：年初以来保险板块表现（截至2026年5月29日） - 图2：本月保险板块表现（5.01-5.29） - 图3：年初以来A股上市险企股价表现（截至2026年5月29日） - 图4：本月A股上市险企股价表现（5.01-5.29） - 图5：各类保险公司综合偿付能力充足率 - 图6：各类保险公司核心偿付能力充足率 - 图7：保险行业债券资产配置规模及占比变化 - 图8：保险资金对股票、基金资产配置占比变化 - 图9：2026年1-4月行业保费同比增长情况 - 图10：4月单月行业保费收入及同比增长情况 - 图11：2026年1-4月分类型保险公司保费同比增长情况 - 图12：保险行业及各类型保险公司资产规模变化 - 图13：各类型10年期债券到期收益率变化 - 图14：余额宝和理财通7日年化收益率变化 ## 联系方式 - 中国银河证券研究院 - 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层 - 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层 - 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦 - 公司网址：[www.chinastock.com.cn](http://www.chinastock.com.cn)