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格林大华期货短纤早报总结（20211104）

核心内容概述

本报告对短纤期货市场进行了短期分析，重点围绕成本端、供需变化及市场操作建议展开。整体来看，短纤市场在成本支撑不足和终端需求偏弱的背景下，预计短期内将跟随原油价格波动。

主要观点

• 成本端压力：隔夜国际油价大幅下跌，导致短纤的成本支撑减弱，对价格形成不利影响。
• 供应端变化：短纤供应存在增加预期，部分装置因检修或限电政策减产，重启时间尚未明确，短期内供应端压力有限。
• 需求端表现：下游织造行业受双控政策影响，开工率虽有所回升，但绝对水平仍偏低，终端需求尚未明显改善。
• 市场操作建议：当前市场环境下，建议投资者暂时观望，等待进一步信号。

关键信息汇总

利多因素

• 库存水平：截至10月28日，短纤库存为1.5天，环比上升0.3天；实际物理库存为15.98天，周环比下降0.99天，显示库存压力有所缓解。
• 成交情况：11月3日，中国轻纺城短纤总成交807万米，环比增加102万米，市场活跃度有所提升。
• 装置重启：部分检修装置有重启计划，如浙江吉兴3万吨装置计划于11月10日重启，福建金纶20万吨装置计划一个月后重启，可能对市场供应产生一定影响。

利空因素

• 双控政策影响：双控政策对终端织造行业造成较大压力，织造开工率调至61.03%，周环比上升8.64%，但绝对水平仍偏低。
• 产销下滑：11月3日，短纤工厂产销率为46.05%，较上一交易日下滑19.22%，显示需求端疲软。
• 产能释放：江阴优彩低熔点短纤产量提升至满负荷运行，总产能为25万吨，可能对市场供应带来一定增量。

风险因素

• 原油价格波动：作为短纤成本的重要组成部分，原油价格的波动将直接影响短纤价格走势。
• 双控政策持续影响：政策对终端需求的抑制作用仍需关注。
• 终端需求变化：下游织造行业的需求恢复情况将决定短纤市场的走势。
• 疫情发展：疫情可能对物流及下游生产造成影响，进而影响市场供需。
• 装置检修安排：部分装置的检修与重启时间不确定，可能对市场供应产生影响。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系电话：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610