机械设备行业：水表公司上半年业绩整体向好，订单延后释放支撑全年业绩-20200826-银河证券-10页_997kb

水表行业上半年业绩分析及投资建议总结

核心内容

2020年上半年，我国水表行业整体表现良好，受疫情影响有限，主要上市水表企业包括汇中股份、三川智慧、新天科技与宁水集团。这些企业在传统机械水表、智能水表、超声水表及超声流量计等领域各有优势。行业正迎来政策、市场和技术的全面支持，尤其是NB-IoT物联网水表的发展，为未来业绩增长提供了坚实基础。

主要观点

• 业绩向好：四家公司上半年经营状况良好，宁水集团和汇中股份受疫情影响较小，营收和净利润分别增长18.33%和49.51%，归母净利润增长46.51%和49.98%。
• 二季度恢复明显：各公司营业收入环比大幅增长，其中汇中股份和三川智慧二季度营收环比增速分别达161.52%和153.64%，主要原因是第一季度订单延迟至第二季度集中释放。
• 智能水表需求增长：智能水表渗透率低于智能电表，但随着政策推动和市场发展，行业正进入快速增长阶段，预计未来智能水表需求将持续上升。
• 政策支持显著：工信部和发改委相继出台政策，支持NB-IoT网络部署和市政领域数字化建设，为智能水表行业带来发展机遇。
• 产能扩张趋势：各水表企业均在推进产能扩充计划，以满足市场需求，提升市场份额。
• 投资建议：推荐关注汇中股份（300371.SZ）和宁水集团（603700.SH），同时建议关注新天科技（300259.SZ）及三川智慧（300066.SZ）。

关键信息

上半年财务表现

智能水表中标情况

行业发展趋势

• 智能水表行业正迎来政策、市场和技术三方面的全面支持。
• 智能水表渗透率预计将持续提升，行业前景广阔。
• NB-IoT技术的推广将加速智能水表的应用。
• 未来智能水表需求将持续增长，为水表企业带来新的增长点。

风险提示

• 智能水表普及速度低于预期。
• 行业竞争加剧，可能影响企业盈利能力。

评级标准

分析师信息

• 李良：中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，证券分析师。
• 范想想：证券分析师，分析师登记编号：S0130518090002。

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院
• 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
• 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
• 北京西城区金融大街35号国际企业大厦C座
• 公司网址：www.chinastock.com.cn

覆盖股票范围

包括杰瑞股份、海油工程、中海油服、中集集团、惠博普、通源石油、海默科技、道森股份、博迈科、恒泰艾普、富瑞特装、厚普股份、派思股份、中国中车、鼎汉技术、埃斯顿、机器人等。

免责声明

本报告仅供机构客户和专业投资者参考，不构成投资建议。银河证券不对因使用本报告而产生的损失负责。未经授权不得转载或传播本报告内容。