20251226-华泰期货-新能源及有色金属日报_氧化铝现货成交价格回落_9页_2mb

氧化铝现货成交价格回落总结

核心内容

2025年12月25日，氧化铝现货价格整体呈现回落趋势，不同地区价格差异显著。山西氧化铝现货价格为2705元/吨，山东为2630元/吨，河南为2715元/吨，广西为2765元/吨，贵州为2800元/吨，澳洲氧化铝FOB价格为313美元/吨。氧化铝期货价格也有所下跌，主力合约收于2646元/吨，较上一交易日下降19元/吨，跌幅0.71%。

铝价方面，沪铝主力合约收于22275元/吨，较上一交易日变化65元/吨，现货升贴水则呈现不同走势，华东、中原及佛山地区均有不同程度的下跌。电解铝库存维持在较低水平，但社会库存难以去化，基本面数据对铝价上涨形成制约。

铝合金价格维持稳定，保太民用生铝采购价为16900元/吨，机械生铝采购价为17200元/吨，ADC12报价为21500元/吨，无明显变动。铝合金库存为7.10万吨，其中社会库存7.10万吨，厂内库存5.81万吨。理论总成本为21499元/吨，理论利润为2元/吨。

主要观点

• 氧化铝价格回落：现货价格整体下降，部分区域价格跌幅明显，期货价格亦下跌，显示市场情绪偏弱。
• 铝价上涨乏力：铝价虽随铜价上涨，但受限于消费淡季及库存压力，上涨动力不足。
• 库存压力持续：国内电解铝锭社会库存为61.7万吨，较上期增加1.7万吨，LME库存增加1450吨，库存压力未缓解。
• 成本与利润稳定：氧化铝理论利润维持低位，电解铝加权成本稳定，市场对成本端的担忧未明显加剧。
• 开工率与产量：铝型材和线缆龙头企业开工率维持在合理区间，铝板带箔产量稳定，但整体需求疲软。

关键信息

铝价与库存

• 铝现货价格：华东A00铝价21980元/吨，中原A00铝价21820元/吨，佛山A00铝价21880元/吨。
• 铝期货价格：沪铝主力合约开于22300元/吨，收于22275元/吨，最高22300元/吨，最低22060元/吨。
• 库存情况：国内电解铝锭社会库存61.7万吨，LME库存521050吨，库存压力持续。

氧化铝价格与市场

• 氧化铝现货价格：山西2705元/吨，山东2630元/吨，河南2715元/吨，广西2765元/吨，贵州2800元/吨，澳洲313美元/吨。
• 氧化铝期货价格：主力合约收于2646元/吨，较上一交易日下跌19元/吨，跌幅0.71%。
• 市场趋势：现货价格下跌，基差收窄，远期矿供应充足，氧化铝厂减产概率降低，库存压力持续。

铝合金市场

• 采购价格：保太民用生铝16900元/吨，机械生铝17200元/吨，ADC12报价21500元/吨。
• 库存：铝合金社会库存7.10万吨，厂内库存5.81万吨。
• 成本与利润：理论总成本21499元/吨，理论利润2元/吨。

市场策略

• 单边策略：铝价谨慎偏多，氧化铝谨慎偏空，铝合金谨慎偏多。
• 套利策略：中性。

风险提示

1. 海外政策超预期扰动。
2. 流动性变动超预期。
3. 海外矿石供应出现新扰动。

图表说明

• 图1-图4：展示铝价及升贴水走势，显示铝价跟随铜价但上涨乏力。
• 图5-图24：涵盖氧化铝价格、进口盈亏、库存、成本、铝合金价格及开工率等数据，反映市场整体供需与成本变化。

分析团队

• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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