20230801-东吴证券国际经纪-策略深度报告_8月度金股_惊险的一跃_从政策到盈利_5页_539kb

2023年8月金股深度报告总结

核心内容

本报告为2023年8月度金股推荐，旨在通过分析政策对各行业盈利的影响，构建具有投资价值的股票组合。报告指出，政策对市场具有实质性影响，尤其是对券商、保险、房地产等行业的积极影响，同时对可选消费行业保持谨慎，认为其受经济波动影响较大。此外，报告还关注受益于海外需求的行业，如半导体、汽车等。

主要观点

• 政策对市场的影响：政策能够改变企业盈利，因此投资者应关注政策对各行业的影响程度。
• 大金融行业：券商和保险行业直接受益于活跃资本市场政策，预计未来业绩将显著改善。
• 房地产行业：尽管销售和投资可能不会立刻回升，但政策利好有助于消除债务风险，提升估值。
• 可选消费行业：因受居民收入波动影响较大，短期业绩表现可能不稳定，需谨慎对待。
• 海外需求驱动行业：包括半导体、汽车等，受益于海外经济复苏和相关行业景气度提升。

关键信息

金股组合

财务预测

• 东方财富：预计2023-2025年营业收入和归母净利润持续增长，EPS从0.61元增长至0.89元。
• 新华保险：2023年归母净利润预计增长至11,956百万元，EPS从4.12元增长至5.12元。
• 卫星化学：2023年归母净利润预计增长至6,180百万元，EPS从1.31元增长至2.22元。
• 西部黄金：2023年归母净利润预计增长至946百万元，EPS从0.28元增长至1.47元。
• 招商蛇口：2023年归母净利润预计增长至9,959百万元，EPS从0.75元增长至1.81元。
• 拓荆科技：2023年归母净利润预计增长至886百万元，EPS从4.79元增长至9.46元。
• 传音控股：2023年归母净利润预计增长至5,154百万元，EPS从5.10元增长至7.92元。
• 通策医疗：2023年归母净利润预计增长至905百万元，EPS从2.16元增长至3.61元。
• 阳光电源：2023年归母净利润预计增长至9,843百万元，EPS从4.82元增长至8.66元。
• 小鹏汽车-W：预计2023年营业收入增长至54,000百万元，但归母净利润为负，2025年有望转正。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期；
• 美联储加息超预期；
• 地缘政治风险。

行业分析

大金融

• 东方财富：监管周期和经营周期拐点已至，公司估值处于历史底部。
• 新华保险：2022年NBV大幅下降，但2023年预计恢复增长，全年增速接近20%。

电新&能源化工

• 卫星化学：乙烷裂解路线成本优势扩大，α-烯烃技术突破带来中长期增长潜力。

煤炭有色

• 西部黄金：矿产金产量未来三年将有确定性增长，2024年新建产能将带来产量提升。

房地产

• 招商蛇口：央企龙头，财务稳健，销售复苏强劲，土储充沛，业绩弹性大。

机械&电子

• 拓荆科技：卡位半导体薄膜沉积设备，订单持续高增长，产品覆盖面拓宽。

电子

• 传音控股：营收利润保持高速增长，非洲市场智能机渗透率和ASP双驱动，AI赋能带来更多元增长。

医药

• 通策医疗：民营口腔医疗龙头，种植牙集采落地带来业绩改善，新建分院将推动利润增长。

电新

• 阳光电源：光伏逆变器出货量同比高增，储能业务增长显著，盈利有望上行。

汽车

• 小鹏汽车-W：技术领先，组织架构革新，与大众战略合作，未来增长潜力大。

评级标准

• 个股评级：买入（>15%）、增持（5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（-15%~-5%）、卖出（<-15%）。
• 行业评级：增持（>5%）、中性（-5%~5%）、减持（<-5%）。

附注

• 报告数据来源为Wind及东吴证券（香港）预测。
• 汇率数据截至2023/07/28，港元对人民币中间价为0.9143元。
• 本报告为东吴证券国际编写，仅供客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容受香港法律管辖，不承担因使用报告数据而产生的责任。