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化工行业周报（9.09~9.13）总结

核心内容

2013年9月9日至9月13日期间，化工行业整体表现弱于大盘，上证指数上涨4.50%，申万化工行业上涨1.51%，跑输大盘2.99个百分点。子行业中，石油贸易、维纶、钾肥等涨幅居前，而复合肥、无机盐等板块跌幅较大。本周原油价格因美俄达成叙利亚协议而下跌，甲醇市场行情强势推涨，但部分买家对价格上涨抵触情绪增强，预计后市价格回落可能性较大。

主要观点

• 行业整体表现：化工行业表现弱于大盘，但跌幅处于行业后端。
• 原油价格走势：因美俄达成协议，缓解原油供应忧虑，原油价格开始下挫。
• 甲醇市场：价格持续上涨，主要受下游需求好转影响，但买家抵触情绪增强，预计后市价格将回落。
• 草甘膦市场：价格回调，随着天气转冷，中小企业复产增加，市场供应紧张情况有所缓解，部分采购客户开始观望，预计下周价格仍小幅回调。
• 尿素市场：整体趋稳，部分区域略有上涨，但下游采购积极性不高，出口新单减少。
• 钾肥市场：价格下调，市场信心受挫，实际成交价格下滑，下游复合肥需求有限，市场仍存下滑风险。
• 磷酸一铵市场：走势稳定，企业主要执行前期订单，预计短期内价格维持稳定。
• 磷酸二铵市场：整体稳定，但出口市场不景气，国内销售压力增大，不排除后期价格下滑可能。
• 聚氨酯市场：MDI产能提升，聚合MDI小幅下跌，预计中秋、十一假期期间市场将走淡。

关键信息

产品价格走势

• 涨幅前3：R22 (5.19%)、二甲苯 (3.68%)、干法氟化铝 (2.91%)。
• 跌幅前3：三氯甲烷 (-1.38%)、煤焦油—高温 (-1.13%)、磷酸二铵 (-1.10%)。
• 甲醇：全国均价上涨1.35%，华东和华南港口进口货报价跳涨，但国产货实际出货价格偏低，买家抵触情绪增强，预计后市价格回落。
• 尿素：山东地区价格略有上涨，但下游采购积极性不高，出口新单减少。
• 钾肥：盐湖钾肥价格下调，市场信心受挫，部分港口酝酿上调价格。
• 磷酸一铵：价格稳定，企业订单接到月底，预计近期价格维持稳定。
• 磷酸二铵：价格稳定，但出口市场不景气，国内销售压力增大，后期可能下滑。
• MDI：拜耳材料科技提升产能，聚合MDI小幅下跌，预计短期弱势盘整。

选股建议

• 扬农化工（600486）：拥有草甘膦及盈利稳定的菊酯业务，推荐关注。
• 万华化学（600309）：受益于环保政策及MDI行业景气度，推荐关注。
• 烟台万润（002643）：进军环保材料领域，推荐关注。
• 三聚环保（300072）：受益于环保政策，推荐关注。
• 上海家化（600315）：业绩稳健，拥有强大品牌战略，推荐关注。

市场动态

• 甲醇需求回升：下游甲醛、板材等行业需求回升，推动甲醇价格走高。
• 供应情况：西北地区装置运行良好，开工率增加，但运输不畅；港口库存增长，但仍处于低位。
• 环保政策影响：环保核查加强，可能抑制草甘膦产能，影响供求关系。
• 节假日影响：中秋、十一假期临近，市场投交将走淡，部分企业计划检修或试车。

投资评级说明

• 证券投资评级：买入（20%以上）、增持（5%~20%）、中性（-5%~5%）、减持（5%以下）。
• 行业投资评级：看好（超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。
• 基准指数：沪深300指数。

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