20220426-群益证券-太极股份-002368.SZ-信创业务买入高速增长轨道_未来营收有望持续稳步推进_3页_358kb

太极股份（002368.SZ）总结

公司基本信息

• 所属行业：计算机
• A股价格（2022/4/25）：16.77元
• 深证成指（2022/4/25）：10379.28点
• 12个月股价高/低：31.8/16.77元
• 总发行股数（百万）：579.66
• A股数（百万）：576.82
• A股市值（亿元）：96.73
• 主要股东：中電太极(集團)有限公司（持股30.76%）
• 每股净值：6.06元
• 市盈率（PE）：2.77倍

股价表现

• 一个月涨跌幅：-21.9%
• 三个月涨跌幅：-39.3%
• 一年涨跌幅：-22.9%

产品组合

• 网络安全和自主可控：24.19%
• 系统集成业务：15.17%
• 云服务：15.38%
• 智慧应用与服务：45.25%
• 其他：0%

机构投资者持股比例

• 基金：12.0%
• 一般法人：41.7%

2021年业绩回顾

• 营业收入：105.05亿元，Y0Y +23.11%
• 净利润：3.73亿元，Y0Y +1.19%（扣非后净利润2.81亿元，Y0Y -6.33%）
• EPS：0.64元
• 业绩符合预期

2021年第四季度表现

• 营业收入：35.02亿元，Y0Y -8.03%
• 净利润：2.99亿元，Y0Y +1.47%（扣非后净利润2.10亿元，Y0Y -10.55%）

业务亮点

• 信创业务高速增长：网络信息安全业务收入44.92亿元，Y0Y +43.89%，主要受益于大规模项目交付。
• 智慧应用业务快速增长：公司开发了北京健康宝大数据支撑平台，带动智慧应用与服务业务收入22.59亿元，Y0Y +39.94%。
• 收购普华软件：完善国产基础软件布局，涵盖操作系统、数据库和中间件，提升自主可控能力。

成本与费用管理

• 毛利率：20.30%，同比下降2.39个百分点，主要因信创项目毛利率较低。
• 销售费用率：2.42%，同比下降0.17个百分点。
• 管理费用率：6.96%，同比下降3个百分点，主要因管理人员工资下降。
• 研发费用：7.58亿元，Y0Y +26.66%，研发投入显著增加。

盈利预测与投资评级

• 2022年预计净利润：5.12亿元，Y0Y +37.35%，EPS 0.88元
• 2023年预计净利润：5.99亿元，Y0Y +17.06%，EPS 1.03元
• A股市盈率（PE）：2022E 19倍，2023E 16倍
• 投资评级：买进（Buy）

风险提示

1. 信创业务发展不及预期
2. 市场竞争加剧的风险
3. 业务转型推进不及预期

财务数据概览

合并损益表（单位：百万元）

合并资产负债表（单位：百万元）

合并现金流量表（单位：百万元）