建筑装饰行业专题研究：从收入确认准则，到建企报表特征-20190928-光大证券-17页_1mb

报告摘要

建筑装饰行业专题研究总结

核心内容概述

本研究聚焦建筑装饰行业，重点分析建筑企业收入确认模式及其对财务报表的影响。建筑企业的收入确认模式与传统行业存在显著差异，主要体现在完工百分比法的应用、收入确认时点的变化、完工进度衡量方法的调整以及合同成本资本化的严格要求等方面。这些变化对企业的毛利率波动、资产减值及现金流预测产生重要影响，进而影响企业估值。

主要观点

1. 收入确认模式的特殊性

完工百分比法：建筑企业通常采用完工百分比法确认收入，该方法依赖于管理层对项目总收入与总成本的主观估计，导致收入确认存在不确定性。
完工进度衡量方法：新收入准则将完工进度衡量方法调整为投入法和产出法，相较于旧准则的成本法与工作量法，可能影响收入确认的节奏。
收入确认时点：新收入准则以“控制权转移”作为收入确认标准，替代了“风险报酬转移”标准，使收入确认更贴近项目实际进展。

2. 财务科目变化

合同资产与合同负债：新收入准则引入了“合同资产”与“合同负债”科目，取代了旧准则中的“已完工未结算”与“预收账款”科目。
会计科目列示调整：部分企业采用新收入准则后，资产负债表中增加了“合同资产”和“合同负债”，同时“存货”与“应收账款”科目内容发生变动。
减值计提方式：新准则采用“预期损失法”替代“已发生法”，导致资产减值科目出现变化，如“合同资产减值准备”等。

3. 已完工未结算与应收账款关系

已完工未结算：指收入确认快于结算进度的部分，具备应收属性，是建筑企业资产负债表中的重要组成部分。
应收账款：主要为工程价款，通常在结算快于付款时形成。收入确认、结算与付款节奏不一致，导致资产结构复杂。
保证金占用：在项目结算与付款过程中，保证金的占用进一步影响企业资产负债率与现金流。

4. 行业特性与报表特征

项目周期长：建筑项目通常跨越多个会计周期，收入确认需分阶段进行，影响企业利润的预测与实际结算之间的差异。
结算不确定性：竣工验收涉及多个主体和条件，结算过程存在不确定性，影响企业现金流与资产质量判断。
报表分析起点：建筑企业报表分析应从收入确认入手，因其对毛利率、资产减值和现金流预测具有决定性作用。

关键信息

新收入准则实施时间：
- 境内外同时上市企业/境外上市并采用国际财务报告准则的企业：2018年1月1日起；
- 其他境内上市企业：2020年1月1日起；
- 非上市企业：2021年1月1日起。
完工百分比确认方法：
- 成本法：66.7%的企业采用，基于累计合同成本与预计总成本的比例；
- 工作量法：20.8%的企业采用，适用于工作量易确定的项目；
- 混合使用：12.5%的企业采用多种方法结合。
财务科目变化示例：
- 资产负债表：新增“合同资产”和“合同负债”科目，原“已完工未结算”并入“合同资产”，原“预收账款”并入“合同负债”。
- 利润表：收入与成本确认方式保持与建造合同准则一致，但科目列示有所变化。
企业类型与会计政策：
- 央企：如中国建筑、中国交建等，多数已采用新收入准则。
- 地方国企：部分企业如上海建工、重庆建工等，也已采用新收入准则。
- 民营企业：如东方园林、龙元建设等，部分企业采用新收入准则。
影响因素：
- 管理层估计：对项目总成本与总收入的估计直接影响收入确认。
- 结算周期：结算进度通常滞后于施工进度，影响应收账款与合同资产的形成。
- 政策变化：如“以审计结果作为竣工结算依据”政策的调整，对结算流程产生影响。

风险提示

预计成本与实际成本差异：可能导致收入确认的偏差，影响企业利润预测。
社融/固投增速放缓：企业获取订单能力下降，影响收入增长。
政策调整：如财政政策、行业监管变化，可能对建筑企业收入确认和结算流程产生影响。

报表特征分析

收入确认：基于完工百分比法，与项目进度密切相关。
存货与应收账款：已完工未结算资产主要计入“合同资产”，应收账款为工程价款。
资产负债率与现金流：因结算与付款周期差异，导致资产负债率与现金流波动。
关键审计事项：收入确认涉及管理层重大判断，通常为关键审计事项，审计师需进行严格审核。

估值与分析

收入确认对估值的影响：作为企业估值的初始依据，收入确认模式对毛利率、现金流预测具有决定性作用。
分析方法局限性：不同假设可能导致分析结果差异，需谨慎对待。

附录信息

分析师：孙伟风（执业证书编号：S0930516110003）
联系人：武慧东
联系方式：
- 孙伟风：021-52523822，sunwf@ebscn.com
- 武慧东：010-58452063，wuhuidong@ebscn.com
资料来源：
- Wind数据
- 各公司公告
- 光大证券研究所整理
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总结

建筑装饰行业的财务报表特征主要由其收入确认模式决定，该模式具有高度主观性和专业性，且受项目周期、结算节奏及政策变化影响显著。新收入准则的实施对财务科目列示、收入计量与确认时点均产生影响，使建筑企业报表结构更加复杂。理解建筑企业报表特征，需从收入确认入手，关注完工百分比法、合同资产、应收账款及结算进度之间的关系。同时，需注意政策变化、社融与固投增速等因素对行业及企业估值的影响。

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