科技行业全市场科技产业策略报告第五十九期：《科创属性评价指引》发布，TMT公司哪些值得持续关注？-20200323-安信证券-16页_1mb

科创属性评价指引发布，TMT公司值得持续关注的总结

核心内容概述

2020年3月20日，中国证监会发布了《科创属性评价指引（试行）》，进一步明确了科创板的科技属性定位，并提出了科创属性的评价指标体系，包含3项常规指标和5项例外条款。企业如同时满足3项常规指标，或满足例外条款中的任意一项，即可被认为具有科创属性。

主要观点与关键信息

1. 科创属性评价指标体系

• 常规指标：研发投入金额或占比、发明专利数、营业收入或营收增长率。
• 例外条款：包括核心技术获得国家认定、获得国家科技奖项、承担国家重大科技专项、实现进口替代、发明专利数量合计>50项。
• 企业如同时满足3项常规指标，或满足5项例外条款中的任意一项，可被认定为具有科创属性。

2. TMT公司筛选结果

• 满足三项常规指标的公司：共62家公司，占TMT公司总数的23%。
  • 创新层公司：19家符合三项常规指标，其中优炫软件、华曦达、福昕软件、山大地纬、天房科技、路桥信息、艾为电子、天波信息8家公司符合所有常规指标。
  • 基础层公司：43家符合三项常规指标，其中4家公司满足所有条件。
• 符合例外条款的公司：包括创远仪器、华岭股份、恒宝通、司南导航、晶赛科技、三高股份、中兴天地、未来国际、中磁视讯、中水三立等。
• 已表达精选层&公开发行意愿的TMT公司：共20家，其中6家符合三项常规指标，1家符合例外条款。

3. 三维度筛选值得关注的公司

• 维度一：8家公司符合常规指标所有条件。
• 维度二：14家公司满足精选层财务标准3项及以上，其中6家来自维度一。
• 维度三：10家公司符合例外条款，叠加科创板财务标准。

4. 二级市场表现

• A股市场：科技板块整体下跌，电子元器件、通信、计算机板块PE均高于历史均值。
• H股市场：科技板块表现不一，部分公司周涨幅超过30%。
• 美股市场：科技板块整体下跌，但部分公司周涨幅显著。
• 新三板市场：科技产业个股涨跌分化，最高周涨幅达373.46%，最高周跌幅达70.59%。

5. 一级市场动态

• 上周共发生8起科技产业投融资事件，涉及硬件和企业服务领域。
• 紫光展锐获得最高融资额22.5亿元人民币，属于移动通信和物联网领域。

6. 三板市场动态

• 增发情况：3月15日-3月21日期间，4家新三板科技公司发布增发预案。
• IPO情况：4家科技公司进入IPO辅导备案阶段。
• 并购情况：本周无新的上市公司并购挂牌公司公告。

7. 重点公告

• 新三板：赛特斯、宝利软件、三源信息等公司发布业绩公告或IPO辅导备案。
• A股：四维图新、卫士通、易华录等公司发布业绩快报或非公开发行股票预案。
• 港股：京信通信、天宝集团、腾讯控股发布2019年度业绩公告。
• 美股：爱立信、ASURE SOFTWARE、GlobalSCAPE发布2019年年报。

风险提示

• 盈利能力下降风险：部分科技企业可能面临收入增长放缓的问题。
• 行业竞争加剧风险：科技行业竞争激烈，可能导致利润空间压缩。
• 指标选取误差：因数据选取时间不同，可能导致评价结果偏差。
• 例外条款统计不完整：部分公司可能尚未完全符合例外条款的认定标准。

附录：值得关注的公司列表

总结

《科创属性评价指引》的发布为科技企业提供了明确的上市标准，同时也为投资者识别具有科创属性的TMT公司提供了依据。通过多维度筛选，我们识别出62家符合三项常规指标的TMT公司，以及部分符合例外条款的企业。在二级市场，科技板块整体表现不佳，但在新三板市场中，部分公司表现亮眼。一级市场投融资活动活跃，紫光展锐等企业获得高额融资。投资者可重点关注符合科创属性标准的公司，尤其是那些在研发、专利、营收增长等方面表现突出的企业。