20210915-华融期货-生猪_玉米_豆粕日评_3页_218kb

报告摘要

生猪期现货价格持续下跌，主要受市场供应充足和终端需求疲软影响。

价格表现：截至9月14日，全国外三元商品猪均价为12.92元/公斤，河南地区为12.5元/公斤。
养殖利润：猪料比为4.56，低于平衡点6.38，显示养殖利润承压。外购仔猪出栏成本为23.12元/公斤，环比下降3.13%，头均亏损1093元；自繁自养出栏成本17.68元/公斤，环比上涨0.24%，头均亏损467.86元。
行业亏损：生猪养殖行业已连续第15周亏损。
进口情况：2021年8月肉品进口量为75.8万吨，环比和同比分别下降11.2%和8.9%。前8个月累计进口669万吨，同比增幅1.73%，较上月收窄1.6个百分点。
需求端：随着气温下降和学校开学，终端消费略有好转。中秋、国庆双节对部分地区屠宰企业备货有提振作用，重点企业开工率升至26.47%。
供应端：国内生猪产能超预期恢复，集团猪场出栏压力大，市场供应偏宽松，叠加进口冻猪肉库存高企，进一步压制猪价。
后期展望：预计供应过剩局面将持续，猪价以偏空思路对待。需关注非瘟疫病形势、产能变化、冻猪肉投放及收储政策的影响。

玉米市场延续震荡偏弱走势，供应充足是主因。

价格表现：玉米市场供应压力增大，价格偏弱运行。
库存情况：
- 北方港口库存155万吨，周环比下降11.93%，同比减少46.18%。
- 南方港口库存10.2万吨，周环比下降21.54%，同比减少70%。
- 加工企业库存348.9万吨，较上周下降3.5%。
消费情况：深加工企业消费量下降，其中玉米淀粉企业消费占比最高（50.92%），玉米酒精和氨基酸企业消费略有回升。
后期展望：新季玉米上市增加，贸易商出货积极性提高，政策性玉米持续投放，市场供应宽松。国内稻谷和小麦性价比高，继续替代玉米。预计玉米短期震荡偏弱，技术上关注C2201合约2400一线支撑。后续需关注贸易商出粮心态、新季玉米收割情况、进口及政策指引。

豆粕市场跟随美豆震荡运行，国内需求略有改善，但供应压力仍存。

价格表现：国内豆粕价格相对略强于美豆，但整体仍偏弱。
国际市场：
- USDA9月供需报告显示，全球大豆产量创新高，期末库存增加，利空释放。
- 美国大豆出口需求活跃，缓解收割期供应压力。
- 预计美豆短期区间震荡，关注收割进度与南美天气变化。
国内市场：
- 国内主要油厂进口大豆商业库存643万吨，较上周减少47万吨。
- 当周大豆压榨量升至186万吨，豆粕产出增加，但库存下降。
- 9月13日主要油厂豆粕库存88万吨，较上周减少7万吨，较去年同期减少21万吨。
后期展望：短期豆粕震荡运行，技术上关注M2201合约3450一线支撑。建议短线参与。后续需关注美豆收割进度、南美天气变化及我国大豆进口情况。