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生猪、玉米、豆粕市场分析总结

一、生猪市场核心内容

1.1 行情综述

• 截至2022年3月17日，全国外三元生猪均价为11.77元/公斤，较上周下跌2.4%，较上月同期下跌4.8%。
• 生猪期价近期延续偏弱运行，不断创造历史新低。

1.2 基本面情况

• 猪粮比价：截至3月11日当周，猪粮比为4.33：1，环比下降4.47%。
• 养殖成本：外购仔猪出栏成本为13.77元/公斤，自繁自养出栏成本为16.59元/公斤，成本持续上涨。
• 养殖利润：自繁自养利润为-517.85元/头，环比下降7.48%，同比大幅下降137.46%；外购仔猪利润为-193.50元/头，环比下降26.20%，同比下降262.49%。
• 政策影响：国家发改委于3月15日宣布启动第三批中央冻猪肉储备收储工作，以稳定市场。

1.3 后期展望

• 当前生猪产能仍处过剩状态，需求不振，疫情进一步抑制消费。
• 尽管启动收储，但量级有限，难以改变短期供应宽松局面。
• 技术面关注LH2205合约12000元/吨支撑位。
• 后续需关注产能变化、收储政策及疫情对消费的影响。

二、玉米市场核心内容

2.1 行情综述

• 受疫情影响及油价上涨影响，玉米现货价格近期偏强。
• 玉米期价高位震荡，基差逐步收敛。

2.2 基本面情况

• 售粮进度：截至3月10日，全国玉米售粮进度为73%，较前一周增加6%，同比偏慢10%。
• 东北地区：售粮进度为81%，同比慢3%。
• 华北地区：售粮进度为68%，同比慢10%。
• 深加工企业库存：第10周全国玉米深加工企业库存554.7万吨，较前一周增加10.54%。
• 消费情况：全国主要126家玉米深加工企业共消费玉米115.3万吨，较前一周减少1.7万吨，同比增加15万吨，增幅14.93%。
• 饲料需求：2022年1-2月全国工业饲料总产量4384万吨，同比增长3.5%；猪饲料产量2126万吨，同比增长2.9%；蛋禽饲料产量525万吨，同比下降0.9%。

2.3 后期展望

• 随着气温回升，持粮主体计划出售潮粮，部分种植户出粮情绪增强。
• 部分产区疫情防控趋严，购销活动受限，市场流通量减少，支撑现货价格。
• 国内定向稻谷投放对玉米饲用需求形成压制。
• 技术面关注C2205合约2800-2930元/吨区间。
• 后续需关注地缘政治、主产区售粮进度、进口及政策指引。

三、豆粕市场核心内容

3.1 行情综述

• 受南美减产、美豆出口需求增加及俄乌冲突影响，美豆价格保持坚挺，国内豆粕期价跟随美豆运行，走势略强于美豆。
• 豆粕近期呈高位震荡走势。

3.2 基本面情况

• 国际市场：
  • 美国3月供需报告显示，大豆出口增加至20.9亿蒲式耳，但产量下降，期末库存预计为2.85亿蒲式耳，较上月减少4000万蒲式耳。
  • 全球大豆产量减少1010万吨至3.538亿吨，巴西产量减少700万吨，阿根廷减少150万吨，巴拉圭减少100万吨。
  • 中国和南美大豆压榨速度低于预期，全球压榨量减少500万吨。
  • 巴西3月大豆出口量预计为1376.9万吨，高于此前预估，但仍低于2021年同期。
  • 阿根廷提高豆油和豆粕出口税至33%，与大豆出口税持平。
• 国内市场：
  • 国家粮油信息中心数据显示，截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存277万吨，较前一周减少17万吨，较上月同期减少118万吨，较上年同期减少242万吨。
  • 3月14日，国内主要油厂豆粕库存为31万吨，同比减少35万吨。
  • 3月下旬大豆到港量将逐步增加，但短期内难以显著提升，压榨量维持偏低水平。
  • 饲料企业提货积极性不高，豆粕库存继续低位运行。

3.3 后期展望

• 国际市场方面，巴西大豆收割率已超六成，阿根廷天气改善，南美减产情绪降温，市场关注美豆播种面积及天气。
• 美国农业部将发布春季种植意向报告，或推动美豆价格维持高位。
• 国内市场方面，豆粕库存处于低位，供需紧张，短期内维持高位震荡。
• 技术面关注M2205合约3800-4270元/吨区间。
• 后续需密切关注地缘政治、美豆出口及播种情况、国内大豆进口及压榨情况。

四、关键信息汇总

4.1 生猪市场

• 现货价格持续下跌，市场悲观情绪浓厚。
• 养殖成本上升，利润走低。
• 政策收储启动，但效果有限。
• 产能过剩，疫情抑制需求。

4.2 玉米市场

• 现货价格偏强，期价高位震荡。
• 售粮进度加快，但同比偏慢。
• 深加工企业库存增加，消费小幅增长。
• 饲料需求稳定，但受政策和市场因素影响，价格波动较大。

4.3 豆粕市场

• 国内豆粕库存低位，供需偏紧。
• 国际市场受南美减产和美豆出口支撑，价格坚挺。
• 阿根廷提高出口税，影响豆粕出口。
• 美豆播种面积及天气是未来关注重点。

五、主要观点

• 生猪市场：供需失衡导致价格持续走低，政策收储难以扭转局面，市场情绪悲观。
• 玉米市场：受疫情和物流影响，现货价格偏强，但整体市场仍处于震荡状态。
• 豆粕市场：受国际供需影响较大，国内库存低位，价格维持高位震荡，需关注出口政策及美豆走势。