20251115-中泰期货-白糖市场周度报告_国内产量预估再上调_糖价震荡承压运行_20页_2mb

国内白糖市场近期呈现震荡承压态势。国际糖市反弹受巴西产量环比下降和出口支撑影响，但低价促使空头回归。国内糖价因成本支撑和政策管控（如糖浆进口限制）维持震荡，但供给压力通过增产预期逐步显现。中国农业农村部上调2024/25榨季产量预估至1116万吨，并调减需求和增加期末库存至82万吨。基差转弱、进口利润收缩，尤其配额外进口可能面临利润压缩。国内外价差数据波动，价差驱动因素包括糖浆管控等供给侧变化。建议投资者单边观望为主，把握月间或内外套利机会，卖出虚值看涨期权对冲风险；需警惕天气异常与政策变动。