20231020-瑞达期货-白糖市场周报_新榨季产量预估恢复_短期糖价反弹受限_18页_1mb

白糖市场周度分析（2023/10/20）

一、行情回顾与展望

1. 郑糖2401合约：本周下跌为主，周涨幅约0.6%；操作建议暂且观望。
2. 美糖3月合约：周度微涨，涨幅0.05%；非商业净多持仓小幅增持。
3. 原糖期价支撑：
   • 巴西10月前2周出口糖减量，未来到港量或减少。
   • 印度禁出口政策给原糖期价形成关键支撑。
   • 国内现货价格下调，进口糖成本优势明显，对国产糖支撑减弱。
4. 进口数据：9月食糖进口54万吨，环比增17万吨；新糖上市+进口增加缓解供应紧张。
5. 价格区间：郑糖2401暂建议在6700-6970元/吨区间交易。

二、产业供需分析

1. 供应端：
   • 新榨季本年产糖897万吨，同比少59万吨；工业库存下降，进口糖数量同比减少。
2. 需求端：
   • 本榨季累计销糖853万吨，同比略降；但销糖率同比加快至95.1%。
   • 成品糖产量、软饮料产量同比增势延续。

三、关键数据监测

1. 期现价差：郑糖1-3合约价差+43元/吨；基差+500元/吨。
2. 成本利润：进口巴西/泰国糖利润空间走弱。
3. 期权与股市：
   • 平值期权隐含波动率12.99%。
   • 南宁糖业市盈率数据待更新。
4. 关注因素：天气影响、巴西榨季生产情况等。