20241110-光大期货-宏观周报_出口大超预期_27页_1mb

光大证券宏观周报：出口大超预期

一、核心数据表现

2024年10月中国出口金额以美元计价同比增长127%，远超前值24%；进口同比下降23%，贸易顺差达9572亿美元，同比增长714%。

二、出口超预期两大主因

1. 进口替代效应：9月台风天气延缓出口
2. 政策驱动效应：特朗普胜选预期引发抢出口

三、其他经济指标

• 国内需求：商品房成交面积回升至2022年以来最高水平，10月挖掘机销量同比增216%
• 消费端：乘用车销量明显放量，一线城市地铁客运量与拥堵延时指数保持平稳
• 航班执飞：国内航班执行数有所回落
• 运价指数：集装箱运价指数保持平稳

四、风险提示

若美国取消最惠国待遇，纺织服装等劳动密集型行业将面临最高关税冲击。

五、海外动态

美联储降息幅度放缓至25个基点，未来需关注特朗普上台后的政策冲击与通胀预期。

六、政策动态

全国人大批准增加地方政府债务限额，五年内累计置换隐性债务4万亿元。

七、关注要点

下周重点关注中国社融信贷等经济数据及美国CPI数据。