20220814-华泰期货-锌铝周报_国内消费偏弱_铝价维持震荡_9页_888kb

新能源&有色组市场分析总结

核心内容概览

本报告由华泰期货研究院新能源&有色组发布，主要分析锌与铝的近期市场走势、供需状况及投资策略，同时提供相关图表数据支持。

主要观点

锌市场

• 价格走势：近期锌价先扬后抑，伦锌价格较上周上涨4.02%至3609.5美元/吨，沪锌主力上涨2.28%至25160元/吨。LME锌现货升贴水由106美元/吨降至95.75美元/吨。
• 供应情况：进口矿加工费维持在170-200美元/干吨，国产锌精矿加工费区域性上调，整体运行区间在3500-4000元/金属吨之间。内蒙古、陕西、四川等地冶炼厂产量逐渐回升，但因副产品硫酸价格下跌，炼厂利润承压。
• 需求情况：国内下游消费延续弱势，开工率持续处于低位，终端采购不佳，下游见势补货意愿较低。
• 库存情况：国内锌锭库存13.92万吨，较上周增加0.48万吨；LME锌库存增加575吨至74500吨。
• 市场策略：单边策略为中性，短期偏强震荡；套利策略中性。
• 风险提示：
  1. 流动性收紧快于预期。
  2. 消费不及预期。
  3. 海外能源危机情况。

铝市场

• 价格走势：伦铝价格上涨0.5%至2433.0美元/吨，沪铝主力上涨1.13%至18725元/吨。LME铝现货升贴水由7.75美元/吨降至3.95美元/吨。
• 供应情况：四川地区因电力及事故减产28.5万吨，但云南、甘肃等地持续推进复产及新投产，整体供应维持高位。四川某电解铝厂因事故减产，短期恢复难度较大。
• 成本情况：国产氧化铝市场价格窄幅下调，周均跌幅在5元/吨以内。四川电解铝厂减产对氧化铝需求有一定影响。
• 库存情况：国内电解铝社会库存69.3万吨，较上周增加1.5万吨；LME铝库存减少11900吨至277225吨。
• 市场策略：单边策略为中性，套利策略中性。
• 风险提示：
  1. 流动性收紧快于预期。
  2. 消费不及预期。
  3. 海外能源危机情况。

关键信息

联系信息

• 陈思捷
  电话：021-60827968
  邮箱：chensijie@htfc.com
  从业资格号：F3080232
  投资咨询号：Z0016047

• 师橙
  电话：021-60828513
  邮箱：shicheng@htfc.com
  从业资格号：F3046665
  投资咨询号：Z0014806

• 付志文
  电话：020-83901026
  邮箱：fuzhiwen@htfc.com
  从业资格号：F3013713
  投资咨询号：Z0014433

• 穆浅若（联系人）
  电话：021-60827969
  邮箱：muqianruo@htfc.com
  从业资格号：F03087416
  投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

数据来源

• LME WIND
• SMM WIND
• 华泰期货研究院

图表概览

1. LME锌升贴水
2. LME铝升贴水
3. SHFE锌基差
4. SHFE铝基差
5. LME锌库存
6. LME铝库存
7. LME锌库存季节性
8. LME铝库存季节性
9. 上海交易所锌库存
10. 上海交易所铝库存
11. 锌社会库存季节性
12. 铝社会库存季节性
13. 锌进口盈亏
14. 铝进口盈亏

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