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青石投资黑色金属周报总结（2014年5月5日）

核心内容概览

本周黑色金属产业链整体呈现震荡偏空走势，市场情绪偏弱，受政策调控、反腐影响、房地产市场分化及钢铁行业资金链紧张等因素共同作用，导致钢铁及相关原材料价格持续下行，行业面临较大压力。

本周热点分析

• 反腐对房地产的影响：反腐对高端楼盘冲击显著，引发市场观望情绪，尤其在北京、上海等一线城市，房地产市场受到较大扰动。
• 商品房供应与成交矛盾：商品房供应环比大幅上升，但成交反弹乏力，库存总量增加，市场整体仍处于低迷状态。
• 银行信贷政策调整：银行今年取消房贷任务，开始以市场化方式审视项目，信贷政策更加严格，融资难度加大。
• 中国房价上涨空间有限：分析指出，中国房价在短期内大幅上涨缺乏支撑，部分城市房价已接近泡沫化水平。
• 银监会调查铁矿石融资：银监会对进口铁矿石贸易融资情况进行调研，钢铁行业资金链紧张问题进一步凸显。
• 中钢协呼吁信贷政策调整：中钢协呼吁银行对钢铁企业采取“有保有压”的信贷政策，避免“一刀切”，以缓解行业资金压力。

市场行情回顾

原料市场分析

1. 动力煤

• 价格：秦皇岛山西产市场价530元/吨，天津港平仓价535元/吨。
• 进口量：2014年3月进口923万吨，同比增长6.7%；一季度累计进口3208万吨。
• 库存：进口铁矿石港口库存11306万吨，同比增长65.87%。

2. 焦炭

• 价格：山西太原产一级冶金焦车板价1000元/吨，天津港山西产一级冶金焦平仓价1220元/吨。
• 库存：天津港焦炭库存287万吨，同比增长35.38%。
• 产量：2014年3月焦炭产量3831.50万吨，同比下降5.40%。

3. 焦煤

• 价格：河北产主焦煤含税960元/吨，山西产主焦煤含税1050元/吨。
• 库存：京唐港库存427万吨，同比下降6.56%；日照港库存191万吨，同比下降11.16%。
• 供需：2014年3月总供给4942.3万吨，总需求5090.59万吨，供需缺口150.75万吨。

4. 铁矿石

• 价格：普氏CFR中国北方62%Fe结算价105.25，好望角型运费指数1829。
• 库存：进口铁矿石港口库存11306万吨，同比增长65.87%。
• 成本：生铁成本1898.33元/吨，粗钢成本2606.59元/吨。

钢材市场动态

螺纹钢

• 价格：北京HRB400 20mm螺纹钢价格3330元/吨，上海3220元/吨。
• 库存：螺纹钢库存799.37万吨，比上周下降15万吨。
• 后市展望：受节前资金紧张和市场观望情绪影响，螺纹钢价格整体偏弱，预计将继续震荡筑底。

热轧卷板

• 价格：北京热轧板卷3330元/吨，上海3340元/吨。
• 库存：热卷板库存367.69万吨，比上周下降2万吨。
• 后市展望：短期市场坚挺，但外围利空压制，存在承压回落风险。

行业展望与建议

• 螺纹钢：市场整体弱势格局持续，预计价格将在3213至3414元/吨区间震荡。
• 热轧卷板：短期维持坚挺，但面临承压回落风险，主力合约支撑位3324元/吨，压力位3480元/吨。
• 焦煤：行业盈利状况有望改善，但融资难题仍是主要挑战，主力合约运行区间898-797元/吨。
• 焦炭：市场整体盘整，部分区域价格有所上涨，主力合约支撑位1165元/吨，压力位1280元/吨。
• 动力煤：市场维稳运行，港口库存高位回落，主力合约支撑位520元/吨，压力位540.60元/吨。
• 铁矿石：供给增加，需求缓慢，短期内价格难有明显回升，主力合约支撑位732元/吨，压力位825元/吨。

重要数据与趋势

• 房地产市场分化：一线城市房价波动与地价上涨密切相关，二三线城市供应过剩，库存压力大。
• 钢铁行业亏损：2014年一季度亏损面达45.45%，销售利润率降至-0.27%，行业面临严峻挑战。
• 钢铁企业负债率上升：全国重点大中型钢铁企业总负债突破3.1万亿元，新增贷款以短期为主，融资成本上升。
• 人口结构与房价趋势：预计2033年左右中国人口抚养比接近1:1，房价长期上涨空间有限。
• 政策影响：政府调控政策转向结构性调整，不再依赖货币刺激，房地产市场面临转型压力。

结论

本周黑色金属市场整体偏弱，受反腐、房地产市场分化、钢铁行业资金紧张等多重因素影响，价格持续下行。尽管部分城市房地产市场仍具潜力，但整体供需失衡、库存高企、政策收紧等因素使得市场前景不明朗。钢铁行业在融资压力下，盈利状况难以改善，行业需进一步调整结构，应对长期挑战。