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青石投资黑色金属周报总结（2014年7月7日）

核心内容概述

本周黑色金属市场整体表现疲软，钢价进入震荡区间，煤炭和铁矿石市场同样面临下行压力。黑龙江重工业体系中的两大企业——龙煤集团和西钢集团——陷入严重财务困境，政府虽已提供30亿元资金支持，但仍需进一步推动改革和财政支持。此外，融资成本高企、地方财政支持力度不足，成为制约实体经济发展的关键问题。

主要观点

• 钢价震荡：受市场供需不平衡及企业资金问题影响，国内钢价难以继续下行，但反弹也面临阻力，预计短期内将维持震荡走势。
• 资金支持与改革：黑龙江省政府出台多项措施，包括3000亿元投资计划，旨在稳定经济增长和推动重点企业改革，如龙煤集团和西钢集团。
• 融资难题：尽管有政策支持，但小微企业融资成本依然较高，地方政府需在财政扶持、税费减免、简化审批流程等方面发力。
• 煤炭市场低迷：动力煤价格持续走低，环渤海动力煤创新低，电厂采购情绪偏弱，市场短期内难有起色。
• 焦炭与焦煤市场承压：焦炭价格因钢厂降价要求及煤炭成本下降而承压，焦煤市场则因需求淡季和库存上升而维持盘整。
• 铁矿石市场波动：进口矿价格有所上涨，但受国内库存压力影响，难以突破100美元/吨，市场情绪分化。

关键信息汇总

一、期货市场行情

二、渤海商品现货交易情况

三、黑龙江重工业现状

• 龙煤集团：经营困难持续，一季度亏损16.22亿元，负债合计600.18亿元，资产负债率高达79.6%，面临资金链断裂风险。
• 西钢集团：负债总额超240亿元，资产负债率99.78%，生产线萎缩，职工福利难以保障。
• 政府应对措施：提供30亿元资金支持，推动“三供一业”和医院移交，鼓励资源重新配置，同时推进企业内部改革。

四、原料市场动态

1. 动力煤

• 价格：秦皇岛山西产市场价515元/吨，天津港平仓价515元/吨，黄骅港平仓价525元/吨。
• 进口量：2014年5月进口920万吨，同比下降2.20%。

2. 焦炭

• 价格：山西太原产一级冶金焦980元/吨，河北唐山产二级冶金焦1060元/吨，天津港山西产一级冶金焦1200元/吨。
• 港口库存：天津港302万吨（+25.31%），连云港43万吨（+65.38%），日照港32.70万吨（+120.95%）。
• 国内产量：2014年5月产量3919万吨，同比下降2.82%。
• 开工率：产能>200万吨开工率87%（-2%），产能<100万吨开工率77%（+2%）。

3. 焦煤

• 价格：京唐港河北产主焦煤含税930元/吨，山西产主焦煤含税980元/吨，澳大利亚产主焦煤910元/吨。
• 港口库存：京唐港450万吨（-15.40%），日照港180万吨（-22.88%），天津港62万吨（+51.22%）。
• 企业库存：样本钢厂炼焦煤库存652.20万吨（+3.99%），独立焦化厂库存366.50万吨（+15.86%）。
• 供需情况：总供给5323.69万吨，总需求5240.10万吨，过剩73.87万吨。

4. 铁矿石

• 价格与海运费：普氏CFR中国北方62%Fe结算价96.0，好望角型运费指数1864（-7），西澳大利亚到青岛海岬型运费7.913，巴西到青岛海岬型运费22.357。
• 进口库存：全国港口总计11618万吨（+57.08%），澳洲进口5996万吨（+57.53%），巴西进口2025万吨（+85.10%）。
• 国内产量：2014年5月生铁月度产量13194.39万吨，同比增长12.67%。
• 钢厂库存：铁矿石平均库存可用天数31天，焦炭12天，炼焦煤22天，喷吹煤16天，废钢8天。

五、钢材市场

• 螺纹钢价格：北京3070元/吨，广州3170元/吨，上海3060元/吨。
• 热轧卷板价格：北京3260元/吨，广州3450元/吨，上海3390元/吨。
• 主要城市库存：螺纹钢594.02万吨，线材144.88万吨，热卷板313.51万吨。
• 粗钢产量：重点企业（旬）粗钢日均产量183.67万吨，全国预估日均产量228.76万吨。
• 生铁产量：2014年5月生铁产量651.81万吨，同比增长0.20%。
• 成本：生铁成本1728元/吨，粗钢成本2393元/吨。

六、期货市场基差分析

总结

本周黑色金属市场整体承压，钢价维持震荡，煤炭和铁矿石价格持续走低。黑龙江重工业体系中的龙煤集团和西钢集团面临严峻财务挑战，政府虽已提供资金支持，但后续改革和财政扶持仍需加强。融资成本高企、有效信贷需求不足等问题制约了小微企业的发展，政策层面需进一步优化金融资源配置和降低企业融资门槛。整体来看，市场仍处于调整阶段，未来走势需关注政策效果和企业基本面变化。