20231115-开源证券-华虹半导体-01347.HK-港股公司信息更新报告_2023Q4是基本面低点_行业复苏有望驱动估值修复_3页_531kb

华虹半导体分析总结

核心数据

• 当前股价：18560 港元，总市值3185.5亿港元。
• 业绩预期：2023-2025年归母净利润分别为196亿、101亿和119亿美元，同比增速分别为-564%、-485%和179%。
• 估值水平：2023年PE为67倍，PB为0.7倍，估值处于历史低位。
• 营收及增速：2023年Q3营收56.9亿美元，环比下滑10%，预计Q4收入为45-50亿美元。

业绩与估值解析

• 行业地位：公司产品报价下降，导致2023Q3收入下滑，ASP环比下降10.6%，毛利率环比下滑16个百分点。
• 基本面预期：公司2023Q4预计出现经营亏损，2024Q1-2型或见底回升。
• 估值修复：预计2024年公司业绩将逐季改善，推动PB估值上修。

风险提示

• 功率市场格局恶化。
• 产能扩张速度不及预期。
• 长期产品降价风险。

附加信息

• 分析师评级：增持（维持）。
• 主要风险点包括产能利用率下滑后急单复苏、需求超预期复苏及库存减值改善等方面。