化工行业：尿素涨价持续，关注环保受益标的及优质成长股-20171225-上海证券-16页-1mb

化工行业投资总结（2017年12月25日）

核心内容

2017年12月25日发布的化工行业研究报告，重点分析了行业走势、个股表现及未来投资方向。报告指出，尿素价格持续上涨，成为本周涨幅最大的化工品，而整体化工品行情仍处于走弱阶段。环保政策对行业影响显著，部分传统行业和新兴行业具有投资价值。

主要观点

• 尿素行情：本周尿素价格涨幅显著，全国价格基本看齐在1900元/吨以上，但新疆、内蒙地区价格相对较低。煤头开工率上升，预计月底前仍有加量预期，但市场平衡仍需国内开工率达到58%，日产14万吨。
• 化工品整体表现：本周化工品整体表现分化，尿素、环氧丙烷、软泡聚醚、三聚氰胺、顺丁橡胶涨幅居前，而液氯、盐酸、苯酐、苯乙烯、固体烧碱跌幅较大。
• A股表现：石化板块中，恒逸石化、华鼎股份等领涨；基础化工板块中，华鲁恒升、怡达股份等表现较好，而川化股份、*ST天化等跌幅较大。
• 行业趋势：化工行业在2017年二、三季度表现亮眼，但四季度需求减弱，行情走弱。随着环保督查的深入，行业整合加速，环保受益标的和优质成长股值得关注。
• 投资建议：推荐关注传统行业中的环保受益标的（如金禾实业、阳谷华泰、黑猫股份）和新兴行业中的优质成长股（如利亚德、回天新材、沧州明珠）。

关键信息

一、行业及个股情况

• 行业指数表现：石油化工指数上涨2.66%，基础化工指数下跌0.61%，同期沪深300指数上涨1.85%。
• 重点推荐个股：
  • 传统行业：金禾实业（甜味剂龙头）、阳谷华泰（橡胶助剂）、黑猫股份（炭黑行业龙头）。
  • 新兴行业：利亚德（LED小间距业务）、回天新材（胶粘剂）、沧州明珠（PE管道、锂电隔膜业务）。

二、环保与行业整合

• 环保督查影响：环保压力持续，尤其是“2+26”区域，高污染行业产能受限，落后产能加速退出，利好龙头企业。
• 行业整合预期：化工行业未来1-2年将进入整合加速期，企业需提升成本控制和高效生产以增强竞争力。

三、重点产品价格分析

• 尿素：本周涨幅显著，价格持续上涨，预计将持续至明年。
• TDI：国内市场坚挺，厂商提价控货，但下游需求不振。
• 聚合MDI：市场弱势阴跌，现货交投冷清。
• 纯碱：价格持续下跌，市场整体疲软，供应端有所收缩。
• PVC：需求处于淡季，市场整体稳定，部分厂家预售订单较多。
• 其他产品：丙烯、环氧丙烷、软泡聚醚、三聚氰胺、顺丁橡胶等产品本周涨幅较大，而液氯、盐酸、苯酐、苯乙烯、固体烧碱等产品跌幅较大。

风险提示

• 原油价格大幅波动
• 下游需求不振
• 化工企业重大安全事故及环保事故

重点关注股票业绩预测

行业新闻

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3. 蒲公英橡胶产业：联盟与玲珑轮胎共同承办论坛，计划在中亚地区形成蒲公英橡胶产业基地。

投资评级体系

• 股票投资评级：
  • 增持：股价表现将强于基准指数20%以上
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上
  • 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上
• 行业投资评级：
  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%

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